主题：多重利好促期货市场回暖

2011年07月04日 07:20
上周商品市场延续分化格局。截至上周五，中期商品综合指数报收于1908.37点，下跌0.18%。金属板块迎来了久违的上涨行情，报收于1538.36点，上涨1.05%；化工品板块报收于2331.21点，小幅回落0.06%；农产品板块受到美国农业部利空数据的影响，报收于1855.54点，下跌1.34%。上周金属板块表现突出，铜突破整理平台的压力位，涨势基本确立。预计7月份大宗商品将有较好表现。

希腊近一周的事态发展符合之前市场预期，希腊国会投票通过中期财政紧缩计划以及私有化方案，为市场打了一针强心剂。紧缩计划的通过意味着希腊可以顺利拿到第二轮援助贷款，从而满足希腊2013年之前的融资需求，希腊问题基本告一段落，这无疑为商品市场卸下了一块大石。消息发布后，金属连续两天大涨，尤其是周二伦铜涨幅达到3%，突破前期整理平台。在铜带动下其他板块的商品也有不错表现。

5月份以来美国经济经历了一轮滑坡，商品也随之进入调整期。日前公布的一系列数据表明美国经济滑坡的底部正在显现，如成屋销售环比明显好于预期，中西部的PMI也明显开始活跃，这是美国制造业利好的信号。近期美国还将公布PMI数据，如果再次好于预期，表明这轮经济滑坡的底部已经到来，投资者可以密切关注。

国内方面，预计7月份CPI将出现拐点，通胀压力见顶，宏观政策或出现松动。上周公布的PMI数据为50.4，明显低于预期，虽在50%以上扩张区间，但也表明中国经济正在加速放缓。在通胀压力缓解和经济加速下滑背景下，预计央行政策将出现松动，主要表现就是加息和“提准”频率会大大降低。这对商品市场将形成利好，而近期A股的表现也对商品市场形成了支撑。

在诸多利好因素影响下，市场情绪趋于回暖。最近两天美国国债收益率大涨，意味着市场避险情绪得到明显缓解，但从板块上来看，分化行情依然延续。金属受希腊利好消息影响大涨，后市还将延续涨势；化工品在原油和日胶带动下将反复筑底；农产品原本表现尚可，但受日前美国农业部公布的数据打压，本周或延续弱势。美国经济和股市企稳，将会带动金属继续走高，后期投资者可以逢低做多金属。

（中期研究院指数研究组）


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