主题：申银万国：下游需求进入淡季，钢价矿价持续走弱

本期投资提示：
主要观点
本周钢材价格继续出现普遍下跌，跌幅较上周有所收窄；铁矿石本周随
着钢材价格继续小幅下跌，由于矿价跌幅大于钢价，不同品种毛利变化不一。
社会库存再度下降。本周社会库存伴随钢价下跌呈现小幅下滑，跌幅
0.3﹪较上周跌幅 0.1﹪有所扩大；其中，由于南方雨季有所缓解，螺纹钢、高
线社会库存下滑；板材的社会库存有所回升，加之价格维持弱势，同时，6
月份制造业 PMI 为 50.9，显示制造业需求的回升仍然需要等待。
投资提示：目前仍然建议谨慎配置钢铁板块，相对 PB 0.53 距历史均值
0.60有10﹪左右的空间，关注后期需求有大概率改善预期的板材类龙头企业，
如宝钢股份、武钢股份；以及资产注入进行中的公司，如攀钢钒钛、新钢股
份。
板材利润继续下跌，长材略有企稳
本周螺纹、高线、热卷、冷板、中板加权利

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