主题：民生银行单季首亏30亿！

上市以来首现季度巨亏

作为国务院特批的中国第一家股份制民营银行，民生银行从诞生那一刻起就头顶特殊光环。

该行创始股东成员皆是国内昔日顶尖财团，其中包括刘永好的新希望集团、张宏伟的东方集团、卢志强的中国泛海控股集团、王玉贵代表的中国船东互保协会，以及史玉柱的上海健特生命。

然而岁月如梭，在当下的中国资本市场，上述资本巨头们的传说早已丧失殆尽。或许是天道轮回，随着中国银保监会放开民营资本，各地民营银行也如雨后春笋般遍地开花，民生银行也随之江河日下。

正所谓，空口无凭，数据说话。去年因疫情影响，国内各大上市银行业绩增速皆明显放缓，在国家鼓励银行业向实体经济让利的号召下，各大银行积极响应。

但银行也是企业，盈利才是正道，于是各家银行让利之后，纷纷开足马力撸起袖子加油干，最终实现业绩逆转。

不过，民生银行的表现却十分诡异，似乎有股“誓将让利进行到底”的劲头。据其财报显示，民生银行2020年实现营业收入1849.51亿元，同比增长2.50%；实现净利润343.09亿元，同比暴跌36.25%。①

其中，在去年第四季度，民生银行更是出现上市以来最大季度亏损，其第四季度实现营收416亿元，同比大跌12.01%；实现净利润-30.2亿元，同比暴跌136.43%。①

民生银行再次刷新了股东对它的认知，营收下滑业绩亏损，这是股东们做梦的想不到的“奇迹”。此时此刻，不知道大佬史玉柱作何感想，因为他曾不止一次炮轰民生银行“董高监”不称职。

要知道，去年第四季度，绝大多数上市银行业绩都实现正增长，例如交行净利润同比增长49%；工行增长44%；建行增长57.57%；农行增长60.98%；招行增长32.7%；兴业增长34.61%.......像中国银行更是以近70%的增速创出火箭速度。相比之下，民生银行已经不是跑输同行的问题了，而是跌入“人生谷底”。


信用卡成“最黑推手”

事实上，民生银行最大的麻烦或许还不是业绩暴跌，其不良贷款和坏账率的大幅上升才是隐藏的“大雷”。

据其财报显示，2020年民生银行计提资产减值损失946亿元，同比增加316亿元，增幅达50%，全年处置不良贷款消耗拨备671亿元，同比增长31.8%。

从资产质量上看，不良贷款和不良率均出现上升。去年民生银行不良贷款总额700.49亿元，暴增28.69%；不良贷款率为1.82%，比上年末上升0.26个百分点。①

其中，逾期90天以上贷款517.50亿元，占不良贷款比例为73.88%，拨备覆盖率139.38%，比上年末下降16.12个百分点，已经严重低于监管部门此前要求的150%监管红线。如果民生银行将拨备覆盖率再次提升的话，或许其业绩跌幅更大。

另外从行业来看，截至报告期末，该行不良贷款主要集中在制造业和采矿业，两大行业不良贷款总额合计189.38亿元，合计占比27.04%，制造业和采矿业不良贷款总额分别比上年末减少20.05亿元和增加49.82亿元，不良贷款率分别比上年末下降0.90个百分点和上升4.96个百分点。①

不良贷款率方面，受宏观经济变化叠加疫情影响，个别对公客户下迁不良，采矿业、交通运输、仓储和邮政业，批发和零售业等行业不良贷款率比上年末上升。

从零售贷款来看，去年该行零售不良贷款总额312.56亿元，比上年末增长54.22亿元，零售不良贷款率1.96%。关注类零售贷款总额215.96亿元，比上年末增长90.91亿元，占零售贷款总额的1.36%。①

其中，去年该行零售不良余额增长主要集中在信用卡上。年报指出，2020年新冠疫情以来，经济环境受到较大冲击，部分行业人群还款能力出现下降，信用卡贷款风险加速暴露，银行业信用卡贷款整体呈现风险上升态势。

截至报告期末，民生银行信用卡累计发卡量达到6167.14万张，报告期内新增发卡421.53万张；实现交易额25984.49亿元，同比增长4.75%；贷款总额4,623.09亿元，同比增长3.68%；不良贷款率3.28%，比上年末上升0.80个百分点；信用卡透支不良余额151.8亿元，较年初上升41.23亿元。①

由此可见，曾经力推的信用卡业务，不仅能快速助力业绩腾飞，关键时候也能让业绩暴跌，早期良莠不齐的信用卡市场，未来坏账率或许更加吓人。


业绩暴跌也挡不住高管“发财”

然而十分讽刺的是，民生银行在第四季度大亏全年业绩暴跌的背景下，其员工和高管的薪酬却与日俱增。

数据显示，该行去年在薪酬方面共支出282.42亿元，比2019年增加了1.77%，人均薪酬福利高达48.73万元，相比于该行人均创利的57万元，绝对算的上是热爱员工的良心企业。

在全国各大企业都在裁员降薪之际，民生银行真可谓是逆势涨薪，难道高管们都不是股东吗？如此一来，不是明摆着“薅上市公司羊毛”吗？

不仅如此，民生银行的高管们更是“富得流油”，去年生意再惨，也不耽误高管们吃香喝辣的。

据统计，去年民生银行董监高共领取税前报酬总额约6180万元，其中有14人年薪超百万，10人年薪超300万。不过让股东们感到欣慰的是，高管们总薪酬相比于2019年确实下降了3.9%，看来为了稳定人心，高管们都把自己那份“油水”转让给了数以万计的基层员工。①

但就是这样的年薪，在A股上市银行中也是高居榜首，远超排名第二的招商银行数千万元，只不过创造的利润仅为招行60%左右。①

而与之相对应的还有市值，截至4月1日收盘，民生银行总市值约2193亿元，且连续六年处于下跌趋势，自2014年12月创出8.14元新高以来，其股价已下跌38%，这一尴尬局面着实让股东们跳着“骂街”。①

其中，也引发了创始股东史玉柱的极力反对。去年6月，民生银行股东史玉柱发微博：

“民生银行董事会已经超龄服役。将来谁主持民生大局我都支持，但以董事长为首的管理层的收入，必须与公司市值挂钩。另外民生有大批非常优秀的年轻人，应该大胆破格提拔到各级管理层里，不能再论资排辈。上面文字我又读一遍，坚信不会被喝咖啡。”

史玉柱的话，击中了很多网友和民生银行内部人的心。

史玉柱的话，至少反应出5个问题：董事会里都是糟老头；董事长职位争夺很激烈；管理层不在乎市值；提拔论资排辈；有影响股价嫌疑。②

在商业大咖研究院来看，市值挂钩的薪酬制度应更专注长期性经济效益，防止管理人员从短期内资本市场牟利。

管理层的收入难题是市场特别敏感的话题，而从近几年上市公司管理层的收入看，确实让投资人感觉寒心。

因而，史玉柱的提议在很大程度上体现了二级市场投资人的心声。因为史玉柱本身也是民生银行的股东，他提出薪酬与市值挂钩的建议也是可以理解的。

在管理层收入与市值挂钩的背景下，上市公司高管也将更关注公司的长期经济价值，避免盲目企业并购、乱蹭网络热点的可能性。

事实上，这是史玉柱在去年上半年，第二次发声强调管理层收入要与市值挂钩。

去年5月29日，民生银行宣布主要党委领导调整任免的决定，出身于中国银行的高欣任民生银行党委书记一职，原民生银行党委书记郑万春同志改任党委副书记。

稍早之前，民生银行召开了由现任董事长洪崎主持的2020年第一次临时股东大会，张宏伟、卢志强、刘永好、史玉柱等15名董事出席了会议。

民生银行称，第七届董事会董事的任期将顺延至股东大会选举产生第八届董事会止。

值得一提的是，史玉柱数年前他就曾在微博还公开表示，拒绝民生银行“空降”高管，并指责此前有空降高管拖累了民生银行发展。至于高管薪资与市值挂钩、行内选拔年轻优秀人才、不高论资排辈等是观点，他曾在微博上多次提及。本次他再度“怒怼”，部分外界人士将此解读为民生银行大佬之间的新一轮“暗战”。③

事实上，民生银行从一开始就成为大佬们的资本江湖。我们上文中提到，民生银行创始股东多为二十年前国内首屈一指的民营财团，随便拉出一个跺跺脚都是晃三晃的人物。

从财报里不难发现，目前安邦系和泛海系的持股较高，而史玉柱的上海健特生命科技持股比例3.15%，排在十大股东的第七名。

由于创始股东多达59家，所有民生银行在资本层面的斗争一直就没有停歇过。经过一场规模空前的股权大挪移，运用拍卖、协商、抢夺等各种手段，到2000年最终江山底定，形成三大诸侯势力，即刘永好的新希望系、张伟宏的东方系、卢志强的泛海系。

原来的59家世家大族，高门豪强，都被清洗殆尽，股权达到新的平衡结构，终于在2000年12月顺利在A股上市。

然而，二十年过后，民生银行恐怕又将迎来一场新的“血雨腥风”。

在经历去年季度亏损与业绩暴跌之后，民生银行何时才能恢复元气东山再起，或许只有留给时去说了。

毕竟，中国当下的资本财团早已更新换代，再也没有资本大佬稀罕这家昔日的中国最大民营银行。

注：

① 以上数据来自东方财富网公司年报

② 《史玉柱、民生银行：新董事会成员收入必须与业绩市值挂钩》——道哥道金融，2020年6月10日

③ 《史玉柱“开炮”民生银行？超2500亿市值 难掩24年资本大佬“裂纹”》——每日资本论，2020年6月8日

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