主题：宝钢股份重大事项点评:小幅上调普冷和镀锌品种价格以试市场

宝钢公布8月份碳钢销售价格政策,热轧、酸洗、电镀锌价格不变,普冷co、DQ及非汽车品种钢上调50元/吨,热镀锌上调50元/Ⅱ屯,镀锌铝1.3mm以下上调50元/Ⅱ屯;船用厚板下调100元/吨,能源及结构用钢普遍下调150元/吨,不锈钢产品在直属厂部价格基础上优惠100元/吨。
点评:
1、开始上调产品价格。
公司4月份下调了5月份产品价格200~300元/吨,此次小幅上调8月份普冷、热镀锌类价格反应冷轧及热镀锌类产品价格底部已现。特别是6月汽车销售同比增速为正,好于预期。作为国内汽车板市场50%的占有者,预计将直接受益于汽车生产的正常化。
2、预计四季度钢价将呈上涨态势。
汽车生产正常化,以及整个经济增长恢复,同时在水利设施、保障房等投资从基础设施建设、工程机械等方面推动下,特殊钢与高档板材需求将复苏,从而引领公司业绩的改善。另外,取向硅钢扩产至20万吨,达产后将进一步提升公司的盈利增长潜力。
投资建议:
公司上半年因汽车生产滞后影响产品需求,预期中报业绩同比将有一定下滑,但公司目前估值破净和约4,300元吨钢市值,估值创历史底部,作为战略性品种并且有4%-5%的年度股息率回报,一旦汽车生产恢复正常,找们预计公司2011-2013年EPS分别为0.78/0.90/1.00元,当前股价对应11/12年PE11/9倍,作为钢铁业中“精品+服务”的龙头,我们继续给予“买入”评级。
风险提示:
汽车销量恢复正常存在不确定性;宏观调控超预期。

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