主题：基金经理：下半年A股“天花板”在3000点


时间：2011年07月18日 07:48:19
　　上投摩根投资组合经理李真
　　针对当前多空双方在年线维持激烈博弈的局面，昨日天府早报记者专访了上投摩根基金管理有限公司投资组合经理李真。
　　李真表示，在股指运行空间有限的情况下，下半年看好医药、消费、保障房受益股以及新兴产业四大板块的交易性机会。
　　宏观经济>>>下半年CPI仍将维持在高位
　　上周国家统计局公布的上半年宏观经济数据显示，6月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.4%，一如外界的普遍预期，涨幅创三年来新高。对此，业界普遍认为下半年CPI将呈现逐步回落的走势。
　　不过，在李真看来，下半年通胀压力仍不容小视，"在下半年，只要天气因素无太大的异常，不发生大的干旱或是旱涝急转的情形，CPI回落是必然的。"不过，李真认为下半年CPI依旧会维持在较高水平，"通胀压力依然巨大，我不指望CPI会回落至5%以下。"李真预测，今年下半年GDP增速仍将进一步回落至9.2%的平稳可控水平，"在负利率水平局面难改、企业借贷成本居高不下的背景下，本轮加息周期或已进入尾声。"在下半年，只要天气因素无太大的异常，不发生大的干旱或是旱涝急转的情形，CPI回落是必然的。"--李真A股预测>>>下半年在2600点-3000点间震荡
　　在刚刚结束的股市"上半场"行情中，高通胀、银根紧缩、经济放缓成为了压在A股身上的三座大山。针对下半年A股市场将如何演绎，李真认为鉴于A股市场对于经济下滑已经有所预期，随着货币政策微调，A股市场投资机会将好于上半年，"股指大致将在2600点至3000点区间维持震荡。""近期A股市场已经出现明显的反弹行情，这意味着2610点成为今年的低点已是大概率事件。"对于下半年的走势，李真认为从宏观经济层面仍趋谨慎，但资金面要好于上半年。"上半年每个月的大小非解禁规模都在1500亿元-1700亿元之间，而下半年仅有8月和12月解禁规模在1500亿元左右，其他几个月大概都只在500亿元上下。"
　　对目前这波反弹行情，李真认为，鉴于半年线的压制，预计反弹的第一压力位在2850点，如果近期股指能冲破该点位，则可能继续上行接近3000大关。不过，本轮的反弹如不能突破2850点，则有可能出现二次探底走势。至于判断行情强弱的标志，李真认为成交量是关键，"只有当沪市单日成交维持在1200亿元水平之上，才能支撑股市的上攻。"投资机会>>>四大板块值得关注
　　尽管对于下半年行情的判断相对谨慎，但李真认为在股指窄幅震荡的过程中，依然存在不少的交易性机会。"首先，从防御性的角度来看，医药板块和消费板块值得关注。"李真指出，今年上半年以来，医药股整体跌幅超过13%，作为一个非周期行情整体略有超跌，正因如此近期开始明显有资金回补该板块。此外，上半年持续调整的消费板块也是值得关注，尤其是高端白酒、旅游、商业零售行业，"此外涉及保障房相关的钢铁、建材、水泥等板块也仍可继续看好。""除此之外，战略新兴产业可作为进攻品种进行配置。"在李真看来，上半年一直处于调整过程的战略新兴产业已经迎来交易性机会，尤其是太阳能和智能电网等板块。
　　热点机会>>>医药--防御性，上半年消费略有超跌消费--防御性，上半年持续调整钢铁建材水泥--保障房概念继续看好战略新兴产业--进攻品种，持续调整迎来机会。　
□ .燕.庆. .华.小.峰. .李.又　 .天.府.早.报

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