主题：上海机场：世博效应显现 “谨慎推荐”评级

[世华财讯]国信证券认为， 上海机场 (600009：13.28，-0.16，↓-1.19)世博基数效应如期显现。假设2011年浦东机场起降架次同比增长3.8%，旅客吞吐量同比增长4.8%. 我们对浦东航油2011年盈利水平预测较市场偏低.上半年国际航油价格的持续飙升，使浦东航油获得超额收益.随着下半年国际油价波幅的收窄，预计浦东航油投资收益将回归正常水平.。

国信证券7月25日研究报告指出，我们对上海机场2011年的业务量增长预测较为保守.考虑到世博的高基数与日线客流的下降，我们假设2011年浦东机场起降架次同比增长3.8%，旅客吞吐量同比增长4.8%. 我们对浦东航油2011年盈利水平预测较市场偏低.上半年国际航油价格的持续飙升，使浦东航油获得超额收益.随着下半年国际油价波幅的收窄，预计浦东航油投资收益将回归正常水平. 虽然我们对上海机场今年的业绩预测较市场偏低，但对于公司未来三年的业绩增长，我们较为乐观. 目前公司股价13.44元/股(2011-7-22)，2011年动态PE18倍，估值较为合理.考虑到上海机场已步入资产注入时间窗口，维持"谨慎推荐"评级.


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。