主题：上海机场：步入资产注入时间窗口 “谨慎推荐”评级

　上海机场（600009）公司公布6月份运营数据。2011年6月，上海浦东机场飞机起降架次同比增长2.36%，旅客吞吐量同比下滑5.27%，货邮吞吐量同比下滑4.22%。国内业务二季度同比增速逐月下滑，世博基数效应如期显现。国际业务日本航线客座率明显下降。三季度国内业务或现持续负增长，国际业务有望逐步恢复。

　　公司目前在T1和T2间的三纵三横连廊处新增部分商业面积（大概5000至6000平米），预计下半年完成招租，2012年体现收益。由于该商业区位于隔离区外，且定位低端零售餐饮业务，因此平效水平预计较低。

　　预计公司2011年每股收益为0.73元。不过，我们对于公司未来三年的业绩增长较乐观。目前公司估值合理，考虑到逐渐步入资产注入时间窗口，维持“谨慎推荐”评级。

　　机构来源：国信证券


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