主题：连焦逢高做空 沪铅大幅上涨 沪钢止跌回升

2011-7-26 　　瑞达期货：籼稻震荡整理 中长期涨势不变

　　 周一，CBOT糙米市场收盘大幅上涨，主要原因是市场担心稻米产量规模。11月合约上涨41美分，报收1745.50美分/英担。

　　 周二，郑州籼稻期货主力1201合约开盘价2615元/吨，最高价2625元/吨，最低价2604元/吨，收盘价2610元/吨，成交量增加49028手，持仓量增加14590手，上涨27元/吨或1.05％。

　　 国外情况：2011年俄罗斯谷物产量可能达到8900-9200万吨。 目前俄罗斯农作物状况整体良好。南部地区谷物收成前景良好，而黑海地区的谷物产量可能高于2010年的水平。西伯利亚谷物产量可能与2010年持平。预计今年俄罗斯小麦产量为5800万吨。

　　 自俄罗斯七月一日取消了谷物出口禁令后，俄罗斯谷物出口步伐明显加快。七月俄罗斯的谷物出口量有望达到180-190万吨。八月份的谷物出口量可能达到250-300万吨，九月份也可能达到这个水平，不过这取决于国际粮价。2011年俄罗斯可能出口1800到2000万吨谷物。俄罗斯谷物产量有望达到8500到9000万吨。

　　 印尼将与越南签订50万吨大米采购合同，目前政府正在监测国内稻米产量，为进一步进口做准备。政府的进口旨在确保库存稳定，遏制价格上涨。不过印尼的采购已经推动越南大米价格上涨。亚洲地区许多国家仍面临通货膨胀高企的压力，而本月玉米和小麦价格反弹，加剧了政府的控制压力。

　　 美国农业部发布的作物周报显示，截止到7月24日，美国水稻作物优良率为53％，相比之下，一周前为60％，上年同期为73％。

　　 现货情况：湖南岳阳地区稻米价格坚挺，早稻价格较为平稳。当地新季圆粒早稻价格在2300元/吨，据悉当地早稻今年单产与往年相比下降10％左右，但贸易商抢购早稻现象还未出现。当地新季普通中稻进厂价2540元/吨，优质中稻收购价为2600元/吨，货源较为充足，优质大米出厂价4400元/吨，周比上调200元/吨，米糠1800-2000元/吨，周比基本持平。

　　 从期货盘面上看，籼稻1201突破10，20，60日均线，多头趋势开始确立。操作上建议多单持有。

　　瑞达期货：成交低迷 沪油窄幅震荡

　 纽约商业交易所(NYMEX)原油期货25日收盘下跌，因投资者对美国国会议员是否会同意调高联邦政府借债上限以及希腊主权债务评级进一步遭到下调感到担心。NYMEX 9月份轻质原油期货价格下跌67美分，报收于每桶99.20美元，跌幅为0.7％。ICE布伦特原油期货跌73美分，至每桶117.94美元，跌幅0.6％。

　　 周二沪油主力1109合约小幅震荡，伴随着成交量继续减少。当日最高报价5046元/吨，最低报价5036元/吨，尾盘报收于5040元/吨，较昨日上涨0.02％，减仓1398手，成交2612手。

　　 消息方面：1、调查显示，美国上周原油库存料连续第八周下滑，因进口或已趋于稳定。2、伊朗石油部副部长兼伊朗国家石化公司总裁Adbolhossein Bayat预测，在截止2012年3月19日的本伊朗历年底伊朗的石化产量将大幅增长。届时石化产量将从当前的4200万吨/年大幅增加至6000万吨/年。

　　 现货方面：7月25日黄埔到岸价：新加坡高硫180美金价699.90美元/吨，涨4.88美元，到岸贴水14-15美元；新加坡高硫380美金价693.11美元/吨，涨3.59美元，到岸贴水14-15美元。船用油方面，船用混调180交易过驳价至4930-4940元/吨；库提价4940-4950元/吨，均价持平。

　　 观点总结：美国债务上限的最后期限逐步逼近，美国政府关于上调债务上限的谈判继续陷于僵持中，加剧了市场对美元及美国经济的担忧，美国主权评级依然面临下调的风险。原油终止连日涨势小幅收跌对于华南地区燃料油市场整体行情看涨信心撼动不大，市场需求面表现平淡，整体观望氛围依然浓厚。从盘面上看，市场观望气氛浓厚，沪油1109合约短期或呈窄幅震荡，建议在5020-5070区间操作。

　　瑞达期货：低开高走 沪胶强势站上36000

　　 TOCOM橡胶期货25日上涨，因近期天然橡胶跌幅被认为过度，而且市场预计合成橡胶价格上涨将增加天然橡胶的需求。

　　 周二沪胶主力1201合约低开高走，盘中稳步站上36000关口，当日最高报价36360元/吨，最低报价35595元/吨，尾盘报收于36340元/吨，较昨日上涨1.2％，增仓2200手，成交量有所回升。

　　 消息面：1、日本本田汽车公司日前公布数据显示，2011年6月份该公司的全球汽车产量下跌了44.5％，至16.84万辆，这意味本田汽车公司仍然未走出3月份日本大地震带来的阴影，地震对汽车供应链造成了冲击，从而影响到了车企的生产。2、今年以来，天然橡胶价格的持续高位运行以及生产成本上升并没有影响我省轮胎企业的出口，山东省商务厅25日数据显示，1-6月，全省轮胎出口完成31.1亿美元，同比增长55.3％。

　　 现货市场：上海市场云南标一市场报价在34800-34900元/吨左右，海南标一市场报价在34300-34500元/吨左右，现货市场货源不多，下游采购热情不高。青岛保税区泰国3号烟片市场报价在4850美元/吨，泰国20＃标胶市场报价4720-4730美元/吨。上海地区丁苯胶市场报价盘整，市场货源依然紧缺，齐鲁松香1502报价33500-33600元/吨，齐鲁充油胶1712报价29700元/吨附近，实盘成交商谈确定。

　　 观点总结：当前东南亚地区天气状况稳定，天胶市场供应量稳步增加，需求却没有得到实质的改善，但国内显性库存降低和合成橡胶供应紧张却限制了期胶的调整幅度。当前市场依然集中于宏观面和资金面，美国国债问题陷入僵局和希腊债务问题增加了市场忧虑，但目前资金多头仍占优势。从盘面来看，沪胶1201合约下方支撑强劲，后市向上测试36600一线，短期震荡偏多思路操作。

　　瑞达期货：低开收阳 连焦逢高做空

　　行情回顾：周二，连焦窄幅震荡，日线收出小阴星，成交持续低迷。J1109合约开盘报2290元/吨，收于2289元/吨，较上一交易日结算价涨1元/吨。持仓10314手，日减持678手；成交量2430手。

　　现货电子盘：山西焦联冶金焦延期合约YJYS，15:00报价2087，跌1元/吨。

　　基本面：现货市场：国内煤炭市场整体运行一般，炼焦煤市场弱势平稳，动力煤市场表现坚挺。秦皇岛港山西优混Q5500动力煤报价830元/吨（平仓价），持平；唐山主焦煤报价1640元/吨（车板含税价），持平；国内焦炭市场整体仍然维持稳定，价格基本没有波动。一级冶金焦太原报价1990元/吨（车板含税价），持平；天津港报价2175元/吨（平仓含税价），持平；二级冶金焦上海报价2025元/吨（出厂含税价），涨5元/吨；河北唐山报价1940-1980元/吨（到厂含税价），持平。

　　消息：

　　（1）7月25日，澳大利亚卡利登资源公司股东大会通过了广东省广晟资产经营有限公司全面要约收购卡利登公司的决议，广晟公司将以每股1.12英镑的价格，总投资3.3亿英镑，100％收购卡利登公司股权。广晟资产目前是中金岭南控股股东和广晟有色实际控制人。

　　（2）近日，山西焦化4个煤化工项目相继获批并开工建设，分别是：山西焦化200万吨/年临汾洗煤厂改扩建工程；5#和6#焦炉干熄焦项目启动；20万吨/年甲醇改扩建项目，建成后将形成年产甲醇40万吨能力，为60万吨/年烯烃项目提供原料；60万吨/年甲醇制烯烃项目，是山西焦化赵城精细化工园区1500万吨/年煤焦化循环经济一体化项目的核心部分。

　　小结：周二，连焦窄幅震荡，日线收出小阴星。从均线来看，期价盘中受到5日均线压制，技术形态疲弱。从持仓变化来看，主力合约前20名净空单小幅减少。操作上，激进者可参与2270附近可能出现的反弹，中线可于反弹受阻时建空。

　　瑞达期货：PTA震荡收高 测试9800压力

　　盘面情况：郑州PTA1201合约开盘报9558元/吨，收盘报9648元/吨，较上一交易日上涨38元，涨幅为0.4％。成交量增至95.06万手左右，持仓量增加12580手至33.8万手。

　　消息面：1、远东石化PTA 7月合约结算价格执行9450元/吨，较7月合同挂牌价格上涨50元/吨。2、翔鹭石化PTA7月合同结算价格执行9450元/吨，较7月挂牌价格9300元/吨上调150元/吨。3、26日亚洲对二甲苯（PX）价格上涨12.5美元/吨至1525美元/吨FOB韩国和1545美元/吨CFR台湾/中国。

　　现货价格：PTA现货市场略有上提，报盘涨至9450元/吨左右，部分贸易商及下游聚酯询盘问价，递盘价格在9300-9350元/吨附近，市场追涨意向不强，商谈气氛略显僵持。外盘市场气氛表现僵持，听闻台湾船货报盘1215-1220美元/吨，买方递盘价格在1210美元/吨；韩国船货报1205-1210美元/吨；实盘稀少，买卖双方均表现相对观望。

　　库存数据：交易所仓单为1976张，较上一交易日增加972张，有效预报为0张。

　　观点总结：亚洲PX价格小幅回升，PTA现货动态利润回落至400-700元/吨左右，国内PTA 供应商7月结算价均报于9450元/吨。PTA现货市场小幅上调，下游聚酯工厂采购积极性不高。聚酯切片维持高价，市场货源偏少，江浙涤丝产销良好。PTA 1201合约收涨，期价回测5日线支撑后震荡上行，短线9600-9800区域震荡面临加剧。操作上，短线交易。

　　瑞达期货：低开高走 PVC走势转强

　　盘面走势：今日PVC小幅低开，随后在20日均线的支撑及塑料大幅冲高的带动下，期价全天均呈震荡走高之势。尾盘以日内高位报收。全天最高8450，最低8320，终盘报收于8445点，涨80点，涨幅0.96％。成交量明显回升，报4.38万手，持仓量也大幅增加，报4.05万手。

　　消息面：1、本周美国乙烯现货价格大幅上涨，因为市场预期未来三个月当地有多套乙烯装置将进行停工检修。2、兴发集团25日晚间发布公告称拟投资5.55亿元建120万吨/年重介质选矿项目一期主体工程及配套工程和30万吨/年离子膜烧碱改扩建及配套公用工程项目。

　　现货市场：PVC现货市场走势平稳。亚洲PVC报1107美元，无涨跌。华东电石法PVC报7750元，乙烯法PVC报8150元，无涨跌。华东、华南、华中、华北、西南、西北、等地走势均保持平稳。电石价格也保持平稳。华东地区报4200元，西北地区报3900元，华北，华南，华中、西南均与昨日持平。

　　观点总结：今日PVC低开高走，持仓量大幅增加。短期均线失而复得，显示市场人气有所恢复。基本面上，美债危机仍无解决头绪，且管理层加强楼市调控对PVC形成打压。但国内保障性住房建设加快及亚洲现货价格坚挺对PVC对其形成一定的支撑。预计PVC有望重拾升势，操作上，投资者手中多单可以20日均线为止损位谨慎持有。空仓的也可逢低适当建多。

　　瑞达期货：沪铅大幅上涨 站上均线组 　　

　　外盘走势：隔夜伦铅开盘后失手2700美元/吨关口震荡下行，盘中一度回升至开盘位附近，但欧洲交易时段，受穆迪下调希腊评级至Ca以及美国债务问题担忧的影响，伦铅再度震荡下行，回吐之前涨势，最低触2669美元/吨，由于20日均线附近支撑力较强，尾盘终收2680美元/吨跌17美元/吨。

　　现货市场：沪铅开盘后震荡上行，国内现货价格并未明显受此提振，和昨日价格相当，品牌铅南方、驰宏锌锗（600497）、成源报价集中在17000-17050元/吨，对1109铅期货合约主力贴水450-500元/吨，其它铅如双燕、白银多报于16950-16970元/吨。市场继续观望待之，成交平淡。

　　内盘走势：今日沪铅1109合约开盘于17410元/吨，之后大幅上涨，最后1109合约收于17635元/吨。沪铅今日波动率为285元，高于26日真实波动率210元。沪铅1109全天成交量1822手，较上个交易日有所增加；持仓量7960手，较上个交易日减少574手。

　　基本面分析：美债危机仍旧没有取得较大进展，但是市场对美国调整债务上限充满了信心。上海交易所通知自2011年7月29日收盘结算时起，铅期货PB1110及以后合约的交易保证金水平从现行的11％调整为8％，PB1109合约的交易保证金维持原标准，这有助于增加沪铅交易量，被市场解读为利好。

　　行情研判：伦铅周一晚间区间震荡，收于20日均线之下。相关市场表现为：伦铜上涨，黄金上涨，原油下跌，美元下跌，道指下跌，总体较弱。沪铅周二大幅上涨，站上均线组。周二铅价大涨，主要源于对昨日跌幅的修正和上交所降低保证金的利好刺激，但是美债仍旧是令人担忧的问题，建议沪铅1109合约多单可继续持有，注意控制仓位。

　　瑞达期货：豆类油脂小幅反弹 多单谨慎

　　周二，由于周末美作物带降雨量超过此前预期，加上债务担忧影响，CBOT豆类承压收低，11月大豆收盘1372美分，下跌16.25美分；12月豆油收盘56.95美分/磅，下跌0.53美分；12月豆粕收盘363.1美元/短吨，下跌6.2美元；由于美国提高债务上限问题僵局仍未打破，BMD毛棕榈油期货下跌40令吉报收于3100令吉/吨。国内豆类油脂低开高走，小幅反弹，主力合约日跌幅不足0.5％，远月合约走势较强。

　　基本面上，国际方面，截至7月24日当周，美国大豆优良率为62％，之前一周为64％，去年同期为67％，开花、结荚率均低于去年同期和五年均值；Celeres表示，巴西大豆产量为创纪录的7504万吨，新作大豆作物销售完成78％，高于上周的77％，且持平于上年同期的78％。国内方面，按照国税总局新的增值税规定，部分食用油企业将增加额外的现金压力和存货压力，但此举也将提升食用油行业规范运营的水平；目前福建大部分品牌食用油供应充足，但鲁花系列食用油已经陆续出现断供的现象。

　　现货方面，今日豆类报价稳中有降，国内主要港口大豆分销价格维持于4050-4120元/吨，国内沿海油厂豆粕报价大约在3190-3320元/吨。油脂现货报价小幅回落，沿海四级豆油约为9750-10000元/吨；港口棕榈油报价集中在8750-9150元/吨；国内四级菜油出厂价格处于10350-10700元/吨水平，油厂有一定挺价意愿。

　　产区天气方面，国内大豆主产区维持高温多雨天气，大兴安岭、黑河、伊春、齐齐哈尔、绥化、大庆、哈尔滨阴有中雨，鹤岗、佳木斯、双鸭山多云，其它地区多云有阵雨或雷阵雨，目前黑龙江大部分地区多云及小雨天气、气温维持较高，大豆长势明显加快，多数地区大豆已经开花结实。国外，美国中西部大豆产区西部及北部地区零星阵雨及雷阵雨将略微增大，西部地区天气较为干燥，气温高于正常水准，之后将略微下滑；美国东南部大豆产区未来五日天气晴朗，或时而会出现一些大范围零星阵雨及雷阵雨，气温高于正常水准。

　　今日豆类油脂在大幅回调后出现了技术修复性反弹，但目前态势依然较弱，需要外盘走势配合，从中长期角度来看，顺势多单、逢大幅回调买入，并注意落袋为安将是较好的操作方式。品种上可选择强势的棕榈油和豆粕，M1205合约在7月至8月上旬期间在3350元/吨附近有短期买入价值；谨慎投资者可继续关注菜棕之间价差缩小等套利机会。

　　瑞达期货：关口支撑 沪钢止跌回升

　　国内期市：周二国内钢材期货于4850获得支撑，震荡走高。RB1201合约终盘报价4891元/吨，涨9元/吨，持仓量为243444，日增仓4766。

　　现货电子盘：钢之源螺纹钢主力1110合约震荡偏弱，终盘报价4765，跌30元/吨。

　　基本面：

　　（1）现货市场：8mm Q235高线上海报价4900元/吨，持平；广州报价5050元/吨，持平；北京报价4900元/吨，持平；福州报价4930，涨30元/吨。

　　20mm HRB400螺纹钢上海报价5050元/吨，持平；广州报价5230元/吨，涨50元/吨；北京报价5090元/吨，跌10元/吨；福州报价5000元/吨，持平。

　　（2）钢厂调价信息：7月26日，福建三钢闽光股份有限公司在“7月16日福建三钢闽光股份有限公司钢材出厂价格”的基础上对部分品种做如下调整：高线出厂价格上调50元/吨：现Ф8/10mmQ235高线出厂价格为4910元/吨；Ф6.5Q235高线出厂价格为4930元/吨。二级螺纹钢出厂价格上调20元/吨：现Ф16-22mmHRB335螺纹钢出厂价格为4880元/吨，同规格三级钢螺纹钢为5100元/吨。以上价格均为含税价，执行日期从2011年7月26日。

　　（3）市场追踪：从产品的角度来看房地产业，在今年楼市调控措施“国八条”的打压下，多个城市的库存量大幅攀升，甚至逼近历史高位。但全国多城市房价并未下降。目前来看今年调控不会放松，而且随着限购令的推广，更多城市的购房需求将受到抑制，这意味着在供应量、需求这些环节仍然将释放价格调整的信号，与此同时，多个城市在今年下半年或明年上半年都有着供应井喷的潜力。

　　小结：周二RB1201合约处4850-4900区间整理，奥巴马总统周末与国会共和党之间的谈判破裂，未能就提高美国债务上限达成协议，引发人们对美国信用评级将遭下调的恐惧，美元走软对商品形成支撑。另外，在面对新到资源成本偏高的情况下，多数商家降价出售的意愿仍然不强。操作上建议，依托4850多单尝试，关注上方4900关口压力。


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