主题：我对长安汽车的看法

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[B]2008-6-20 撰写[/B]
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长安汽车作为汽车行业的微车龙头，一季度继续保持高增长，但4，5月销量环比下滑，给大家很大信心打击。对此我的观点是，汽车作为消费升级的主要受益产品，未来依然有很大的发展空间，汽车在中国的普及率10%不到，但在成熟市场普及率都是30%左右，由此来看依然有很大的发展空间，至于大家担忧的成本上升和油价上涨，这个可以区别来看，成本问题，任何行业都有，只要需求不萎缩，行业不恶性竞争，成本问题是根本不存在的。至于油价上涨和油价改革，这个可以这么来理解，在国外油价早就放开了，香港就在10元每升左右，可香港市场的汽车普及率是多少？因此，随着国民收入的增长，这个根本不是问题，至于股价这样暴跌，完全是抄做的原因，目前价格一定是低姑的。

[B]2008-03-27 撰写[/B]
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[B]长安汽车：经营情况分析及未来发展展望[/B]

2007年长安汽车利润增幅高于收入增幅，公司2007年营业收入137.22亿元，同比增长12.91%。公司营业利润扣除投资收益后亏损245百万元，主要来源是南京长安亏损208百万元和江铃控股（不含江铃汽车投资收益）亏损213百万元，公司本部、河北长安等资产盈利约176百万元； 长安福特马自达公司07年实现收入28,734百万元，同比增长65.8%，实现净利 润1,917百万元，同比增长46.7%，按此计算公司整车销售均价与06年并未发生明显变化，但净利率较06年下降0.87个百分点。

　　年报解释称，导致业绩产生波动的原因在于，长安铃木销量小于2006年同期，约下降3900辆；M系列发动机投产后，产销量未上规模，固定分摊费用加大，加上降价促销，导致这一部分的净利润同比大幅下降。同时，长安福特马自达发动机业务处于经营初期，仍然亏损；南京长安由于产品滞销，固定费用负担重而持续亏损；河北长安也因按新会计准则调整递延所得税影响利润减少。
　　年报称，将不向股东派发现金股利和股票股利，而是按10：2的比例进行资本公积金转增股本。
　　据统计，2007年，包括长安汽车本部、河北长安、南京长安、长安铃木、长安福特马自达和江铃控股本部，长安汽车共生产76.01万辆车，同比增长25.17%；销售77.05万辆，同比增长24.54%，其中乘用车销售68.20万辆，商用车销售8.85万辆。　
　长安福特马自达公司是其中销售最好的一家，共销售22.46万辆车，市场占有率4.51%，列2007年中国十大轿车企业第九位。由该公司生产的主力产品“福克斯”销售12.5万辆，列2007年中国十大轿车品牌第七位。
　　从报告数据可以看出，长安汽车自主品牌业务依旧低迷，业绩增长主要依靠合资公司的投资收益拉动。
　　在长安汽车旗下公司中，南京长安亏损2.24亿元，河北长安净利润仅1449万元。而合资公司则利润可观，长安福特马自达净利润达19.17亿元，长安铃木净利润为1.23亿元。在这两家公司中，长安汽车分别控股50%和51%。
　　报告称，随着国内市场更加融入国际化，国内各种资本不断涌进汽车行业，各大企业不断加大投资，“自主品牌将面临巨大挑战。”


未来发展展望　
　　我们仍然认为2008年即使本部不良资产继续亏损，也难以掩盖合资公司的爆发性增长： 长福马整车销量继续保持高增长，08年1-2月长福马销售乘用车39793辆，同比增长75.6%，蒙迪欧致胜、马自达3、马自达2等多款新车型的增量贡献作用明显； 08年长安福特马自达的两个新工厂亏损幅度将小于07年，其中南京长福马整车厂已经投产，其亏损额不会超过2007年。南京长福马发动机厂目前月产销量为1.1-1.2万台左右，预计全年可实现14万台产销量，该工厂能够扭亏为盈。

　　其他资产已出现改善迹象：重庆长安铃木08年1-2月销售汽车26707辆，同比增长61.4%，天语、新雨燕、羚羊销量都较快增长；南京长安销售汽车7,925辆，同比增长112%； 我们预测公司08-10年EPS分别为0.751、0.994和1.143元，其中08、09年业绩下调幅度分别为10%和7%，以反映钢价上涨和长福马发动机工厂的变动。

　　 长安汽车预计，2008年，长安汽车将完成产销量89万辆以上，实现销售收入超过163亿元。
　尽管长安铃木2007年表现不尽如人意，但经过2006年、2007两年的调整，借助“天语”的发力，长安铃木在2008年可能复制长安福特的成功，预计销售将出现40%以上的增长，达到15.2万辆。
　　长安汽车公布的2月份销售数据显示，长安福特马自达2月份实现销售15450辆，同比增长143%；长安铃木同比增长79%，主要原因是“天语SX4”销量开始回升，“雨燕”在更换了发动机之后，市场表现逐步好转。
　　但也有分析师认为，由于长安福特马自达南京工厂投资规模大、产能利用率低，加上后期折旧摊销费用较大，预计南京工厂2008年将继续亏损，至少要到2009年才能实现盈利。

　　中金公司汽车分析师王智慧则担心，目前，微型车行业的龙头企业市场份额高达40%以上，行业增速已显著放缓至10%左右，加上新进入者的竞争，他认为，未来两年内，长安汽车微型车业务仍难以扭转亏损局面，公司“多款车型、分散实施”的自主品牌项目，也难以在竞争激烈的低端市场取得成功，甚至有可能成为盈利负担。
　　长安汽车在年报中也提出，由于国家宏观调控和从紧货币政策的逐步实施，导致消费信心下降和需求增速放缓，2008年公司销售压力将会增大；同时，由于原材料、能源价格和劳动力成本持续上涨，未来公司将面临成本上升、盈利下降的市场压力。
　　由于市场估值不一，2007年四季度以来，长安汽车在二级市场的股价由最高24.58元/股一路下滑，3月25日，长安汽车报收10.40元，26日早盘略有上扬，收于10.58元。按照我们的测算，2008年公司营业利润扣除投资收益后将亏损304百万元，较07年增加59百万元，而公司合营和联营公司贡献的投资收益可达到1,858百万元； 按照08年20倍动态PE估值，我们给予公司15.02元目标价位，维持公司“买入”建议。



[B]2008年6月25号更新[/B]
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jimmy 呵呵，大牛，为啥这么乐观哈
2008/06/24 - 20:58:55 骑牛找牛8 江湖上说周四周五就要出预增公告
2008/06/24 - 20:59:02 骑牛找牛8
2008/06/24 - 20:59:28 大牛股 一个是我对微车前景乐观
2008/06/24 - 20:59:28 jimmy 我看今年的大气候是很不利于汽车业的
2008/06/24 - 20:59:40 大牛股 特别是高油价后的微车市场
2008/06/24 - 21:00:01 jimmy 微车占长安比例大么？
2008/06/24 - 21:00:02 大牛股 另外一个是长安汽车的整体上市近在眼前
2008/06/24 - 21:00:15 大牛股 一旦市场明确，很可能就成行
2008/06/24 - 21:00:36 大牛股 一些消息表明他的整体上市，国务院已经批了
2008/06/24 - 21:01:08 jimmy 整体上市对长安的估值改变有多大？
2008/06/24 - 21:01:10 大牛股 最近三年来的微车龙头，虽然07年被通用五棱夺过去
2008/06/24 - 21:01:19 大牛股 但应该很快可以拿回来
2008/06/24 - 21:01:26 骑牛找牛8 还是先关注329
2008/06/24 - 21:01:29 大牛股 这个要看方案和发行价
2008/06/24 - 21:01:38 骑牛找牛8 预增公告马上就要出了
2008/06/24 - 21:01:38 大牛股 不过总是机会大于风险
2008/06/24 - 21:01:53 骑牛找牛8 这是铁板钉钉的了
2008/06/24 - 21:01:57 大牛股 加上长安汽车严重超跌
2008/06/24 - 21:02:16 jimmy 长安超跌是肯定的
2008/06/24 - 21:02:17 大牛股 最近盘面也表现明显领涨三大汽车股
2008/06/24 - 21:02:39 rachel st的股票会不会风险太大呀
2008/06/24 - 21:02:40 大牛股 另外，6月，很多城市长安的汽车销售都很好，超出了预期
2008/06/24 - 21:02:44 jimmy 依长安的行业地位远不至于现价
2008/06/24 - 21:02:59 骑牛找牛8 超跌的不止625 ，800也腰斩了
2008/06/24 - 21:03:17 大牛股 长安一季度的同比增长也是明确在那的
2008/06/24 - 21:03:39 大牛股 另外燃油税的破冰
2008/06/24 - 21:03:46 大牛股 对长安汽车也是重大利好
2008/06/24 - 21:04:01 大牛股 加上长安汽车的基本面根本没有恶化
2008/06/24 - 21:04:19 大牛股 即使是地震后的5月，依然保持同比增长
2008/06/24 - 21:04:23 大牛股 与去年
2008/06/24 - 21:04:25 大牛股 同比
2008/06/24 - 21:04:31 大牛股 这个是可以明确的业绩
2008/06/24 - 21:04:43 大牛股 6月同比增长的速度也会超出预期
2008/06/24 - 21:04:48 jimmy 但目前的油价上调可能只是油价上涨的开始，这对汽车消费欲望和消费选择倾向有着直接的影响
2008/06/24 - 21:05:11 大牛股 加上整体上市，和燃油税破冰的利好
2008/06/24 - 21:05:27 大牛股 完全是可以介入的，机会远远大于其他一般的票
2008/06/24 - 21:05:40 大牛股 恩，油价上涨可以这么来看：
2008/06/24 - 21:05:42 jimmy 通胀啊、股灾啊都实质性削弱消费能力哈
2008/06/24 - 21:06:29 大牛股 恩，这个是你的担忧
2008/06/24 - 21:06:36 大牛股 可事实是怎样呢？
2008/06/24 - 21:06:45 大牛股 一季度长安同比增长55%
2008/06/24 - 21:06:58 jimmy 一季度还没这么严重吧
2008/06/24 - 21:07:00 大牛股 4，同比增长也接近20
2008/06/24 - 21:07:03 大牛股 20%
2008/06/24 - 21:07:21 大牛股 你去看一季度的季报
2008/06/24 - 21:07:23 jimmy 二季度的数据才更为关键些
2008/06/24 - 21:07:24 大牛股
2008/06/24 - 21:07:39 大牛股 5，月虽然在四川受地震的影响
2008/06/24 - 21:07:40 jimmy 一季度的通胀和股市
2008/06/24 - 21:07:45 大牛股 但还是有同比增长的
2008/06/24 - 21:07:58 大牛股 一季度股市已经熊了哦
2008/06/24 - 21:08:00 rachel jimmy那你推荐一个嘛
2008/06/24 - 21:08:12 大牛股 当然5月同比增长不到10%
2008/06/24 - 21:08:22 大牛股 但剔除地震影响
2008/06/24 - 21:08:28 大牛股 估计也能到15%左右
2008/06/24 - 21:08:41 大牛股 至于油价上调
2008/06/24 - 21:08:52 大牛股 我反而认为对长安长期是利好
2008/06/24 - 21:09:05 大牛股 一个很好的列子
2008/06/24 - 21:09:10 rachel 大牛不愧做过功课的，分析的挺详细的
2008/06/24 - 21:09:15 jimmy 地震带来的公务用车÷订单减少，大牛你看对长安的影响大么？
2008/06/24 - 21:09:24 大牛股 日本，欧洲，这些发达国家
2008/06/24 - 21:09:41 jimmy rachel:这个你要咨询大牛拉，他可是个高手
2008/06/24 - 21:09:54 大牛股 他们的汽车普及率和现在中国的汽车普及率
2008/06/24 - 21:10:05 大牛股 这个意味这未来依然有很大的空间
2008/06/24 - 21:10:12 rachel 对我来说，你们都是高手噢
2008/06/24 - 21:10:17 大牛股 另外再看看其他发达国家的汽车结构
2008/06/24 - 21:10:26 大牛股 微车一般在30--40%之间
2008/06/24 - 21:10:36 大牛股 而中国的汽车结构？
2008/06/24 - 21:10:43 大牛股 微车在10%左右
2008/06/24 - 21:10:51 大牛股 这个结构性机会更加明显
2008/06/24 - 21:11:06 jimmy 长安的微车比例如何
2008/06/24 - 21:11:07 大牛股 至于地震对中高级车的影响这个是直接的
2008/06/24 - 21:12:46 大牛股 去年全年是86万辆吧
2008/06/24 - 21:12:52 大牛股 如果我没记错
2008/06/24 - 21:13:19 大牛股 长安伏特算中级车的话，应该是26万量
2008/06/24 - 21:13:28 大牛股 数据我是凭记忆的
2008/06/24 - 21:13:36 大牛股 没去查，但应该差不多
2008/06/24 - 21:13:42 大牛股 如果其他的都算微车
2008/06/24 - 21:13:51 jimmy 哦，那占的比重还挺大拉？
2008/06/24 - 21:13:59 大牛股 这个比列在60--70%之间
2008/06/24 - 21:14:19 大牛股 另外今年他还有看点CV101
2008/06/24 - 21:14:27 jimmy 那油价上涨对长安的确算是利好了
2008/06/24 - 21:15:03 大牛股 短期冲击是有的，但右价改革和燃油税
2008/06/24 - 21:15:08 大牛股 对长安是长期利好
2008/06/24 - 21:16:02 大牛股 这个从尹董事长每次人大，都力建实施燃油税就是佐证
2008/06/24 - 21:16:03 小黄瓜
2008/06/24 - 21:16:13 大牛股 当然这个是我一家之言
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该贴内容于 [2008-08-17 12:04:44] 最后编辑

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死多~

死多。

欧洲股市盘中上涨,航空和汽车板块引领大盘走高

原因是油价19日大幅下跌5美圆。

车企业绩分化 经济型车单车毛利下降明显
【】 原文链接:http://auto.sohu.com/20080622/n257654984.shtml



国内汽车上市企业的2007年年报近日陆续出炉。汽车企业的盈利状况清楚地显示出国内汽车业的走向，除了上海汽车继续保持强大的涨势外，以SUV和出口业务见长的长丰及福田成为净利润增长的黑马，而经济型轿车的生产厂家利润普遍不乐观，乘用车毛利润下降明显。

　　
　　 上海汽车继续保持着行业领头羊的地位，由于2007年是上海汽车将其整车资产完全注入上市公司的第一年，因此其净利润的同比增幅也达到创纪录的46.3亿元，比2006年增长426.77%。不过，虽然在净利润总值上遥遥领先，但在增长幅度上，长丰汽车和福田汽车却更胜一筹，二者的净利润增幅分别高达613.60%和634.4%，净利润分别为1.68亿元和3.88亿元。长丰表示，净利润增加主要是因为毛利较高的产品占总销量的比重增加，作为主攻SUV市场的厂家，去年以来SUV市场需求的旺盛使SUV的盈利能力大大增强，长丰汽车去年共销售SUV整车25782辆，比上年同期增长3.59%。而出口业务增长带来的海外收入则是2007年福田的重要赢利点。福田公告显示，2007年的海外营业收入为18.1亿元，是国内营业收入的7倍，海外营业收入同比增长238.78%，相比之下，国内营业收入35.02%的同比增幅就显得微不足道了。而在香港上市的长城汽车不仅具备了出口和SUV两项优势，而且在出口平均价格上有所改善，长城汽车去年销量增长46.5%，预计利润也将有大幅提高。

　　
　　 而与之形成鲜明对比，小排量的需求低迷直接反映在了厂家的盈利水平上。作为2006年在国内车企中业绩最突出的代表，囊括了奔奔、奥拓、羚羊、雨燕和天语SX4多款小车在内的长安汽车2007年大幅减速，2006年，长安汽车的净利润同比增长高达173.18%，而去年仅为28.39%。事实上，长安汽车参股50%的长安福特马自达去年的销量颇为可观，以22.46万辆的销售数量首次入选2007年国内前十大轿车企业，净利润同比增长也高达6.10亿元。但值得关注的是，长安汽车2007年的净利润为6.67亿元，仅比上年增长了不到1.5亿元，可以看出，长安汽车旗下包括自主品牌小排量车在内的其他产品利润率的下降抵消了长安福特马自达带来的增长。同样受困于小排量的还有一汽夏利，虽然全年业绩尚未公布，但从去年第三季度降为负值的净利润已经可以推断出全年的情况。

　　
　　 此外，由于成本的不断上升，毛利率的下降已经成为各车企面临的最大压力，长安福特马自达的年报显示，2007年其乘用车的营业成本增长幅度为15.06%，高于营业收入增幅11.81%，而毛利润则比上年大幅度下降18.33%，降为11.15%。而一汽夏利对利润下降的解释也是“产品价格下降，毛利率降低”。虽然净利润同比维持了21%的增长，但江铃仍不无担忧地表示，整车降价部分明显地冲抵了由于销量增加带来的收入增加。而致力于轿车研发的江淮依然处于大量的资金投入期，宾悦的上市尚未到带来创收的时期，江淮也因此成为目前已公布业绩的车企唯一一家净利润同比下降的企业。

　　
　　 净利润（单位：万元）同比增减

　　
　　 车企 2007年1-9月 2006年1-9月 幅度（%）

　　
　　 一汽夏利 10189.39 30399.74 -66.48

　　
　　 %长安福特马自达 66689 51944 28.39

　　
　　 %江铃 75900 21

　　
　　 %长丰 16798.13 613.6

　　
　　 %江淮 32761.75 38596.73 -15.11

　　
　　 %福田 38798.36 634.44

(^_^)

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希望不是另外一个刘开冰哦，我就是被刘开冰忽悠进安安套了，亏惨了。

奇怪，9块多时在追。现在4块多还在抛，我要再进些。。。。