主题：“铁公鸡”远兴能源10年未分红 不能增发来发债？

2011年07月29日04:16

　　7月8日,远兴能源(000683,股吧)(股票代码:000683)公告称,2011年上半年净利润预计同比增长50%-100%。

　　7月14日,远兴能源公告称,拟发行不超过7年、总额不超过12亿元的公司债。

　　虽然业绩大增,但有投资者表示,远兴能源10年未现金分红,是个“一毛不拔”的铁公鸡。

　对于远兴能源多年未现金分红,有投资者指出,远兴能源近期之所以准备发行公司债,是因为增发有现金分红的前提条件,而远兴能源条件不具备,只有发债了。

　　也有分析人士称,从远兴能源发债的规模来看,公司债务规模可能较大,现金流或许比较紧张,如果公司债发行不顺,公司将面临现金流枯竭的尴尬。

　　10多年未现金分红

　　高管薪酬年增2成

　　2008、2009年,远兴能源实现营业收入分别为20.47亿元、17.40亿元,实现净利润1.08亿元和9.10亿元。

　　2010年,远兴能源实现营业收入23.33亿元,同比增加34.12%;实现净利润1.82亿元,同比减少79.26%。净利润的减少主要是由于2009年度转让股权收益以及收到政府补贴收入较大引起的。

　　2011年7月8日,远兴能源公告称,2011年上半年度净利润预计同比增长50%-100%,盈利约7100万元。净利润增长主要原因则是公司主要产品煤产销量增加、售价上涨,甲醇价格上涨所致。

　　然而,即便是业绩大增,仍有投资者表示不太满意。

　　有投资者称,远兴能源光顾着给高管们涨工资,却有10年未现金分红,是典型的、一毛不拔的“铁公鸡”。

　　据wind资讯数据显示,自远兴能源1997年上市以来,除了1998年度进行过每10股派3.5元的现金红利外,10多年间未再分派过现金红利。此外,也仅在2009年度进行过一次每10股转赠5股的公积金转增股本。

　　尽管投资者没有得到高分红,可远兴能源高管的薪酬却来了个高增长。根据2010年报,高管薪酬349.12万元,同比增长24.91%。其中董事长贺占海收入72.5万元,同比增加16.94%;总经理贾栓收入62.5万元,同比增加34.90%;副总经理兼财务总监马德飞收入50.9万元,增加355.68%;但董秘纪玉虎收入28万元,同比却减少24.32%。如果与没有分红的10年前相比,高管薪酬从2000年到2010年,增长却高达20.48倍之多。

　　远兴能源高管薪酬对比。

　　姓名 职务 2010年从公司领取的报酬总额(万元,税前) 2009年从公司领取的报酬总额(万元,税前) 增长

　　贺占海 董事长 72.5 62 16.94%

　　杨红星 董事 5 5 0.00%

　　梁润彪 董事 5 5 0.00%

　　丁喜梅 董事 5 5 0.00%

　　戴志康 董事 5 5 0.00%

　　左兴平 董事 5 5 0.00%

　　白颐 独立董事 5 5 0.00%

　　孙燕红 独立董事 5 5 0.00%

　　马永义 独立董事 5 5 0.00%

　　苗慧 监事会主席 29 38 -23.68%

　　宋为兔 监事 3 3 0.00%

　　李良忍 监事 3 3 0.00%

　　贾栓 总经理 62.5 46.33 34.90%

　　马德飞 副总经理财务总监 50.9 11.17 355.68%

　　陈立 副总经理 50.9 39 30.51%

　　吴爱国 副总经理 9.32 -

　　纪玉虎 董事会秘书 28 37 -24.32%

　　合计 　 349.12 279.5 24.91%

　　债务多、先增发、再发债

　　现金流或将枯竭

　　对于远兴能源10多年未现金分红,有分析人士表示,远兴能源不进行现金分红或许也是不得已,虽然业绩还不错,但远兴能源一直忙于扩张,很可能根本没有现金用于分红。

　　年报显示,2008、2009、2010年,远兴能源经营活动产生的现金流量净额分别为4.97亿元、-7.97亿元和2.86亿元。

　　2008年4月11日,远兴能源在定向增发报告书称,非公开发行股票的数量为4288万股,共募集资金6.50亿元。募集资金在扣除发行费用1729万元后用于偿还公司所欠银行逾期贷款5亿元,超过部分1.43亿元用于补充公司流动资金。

　　2008年4月16日,会计师事务所报告称,截至2008年4月3日,远兴能源自筹资金预先投资项目1.42亿元,具体为偿还工行呼和浩特锡林南路支行贷款。而远兴能源募集资金中的1.42亿元再用来置换上述自筹资金。

　　2011年7月14日,远兴能源公告称,7月13日董事会通过发行公司债券的议案,发行的公司债券本金总额不超过人民币12亿元(含12亿元),债券期限为不超过7年(含7年),具体期限构成和各期限品种的发行规模将提请股东大会授权董事会根据相关规定及市场情况确定。

　　而本次发行公司债券募集资金的目的仍然是“用于偿还银行借款,调整负债结构,补充流动资金”。

　　远兴能源之所以要发公司债,恐怕是多年不分红不能增发,只有发债解围了,有投资如是表示。

　　对此,分析人士表示,远兴能源虽然业绩不错,但现在银根紧缩利率上行,成本也不会太低。如果远兴能源债务规模大、现金流非常紧张,一旦此次公司债发行不顺,公司将面临现金流枯竭的尴尬。


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