主题：铁道部负债近2万亿 铁路债券遭白眼

2011年07月31日 19:24



一场似乎是突如其来的事故，让备受诟病的中国高铁再次陷入噩梦之中。面对各方压力，事故后开盘首日的高铁板块几乎全线飘绿。

7月25日，高铁概念板块整体重挫，拖累其总市值剧烈缩水。截至7月25日收盘，剔除全天处于停牌状态的个股后，剩下33只高铁概念股的A股总市值快速下降至4203亿元，较前一交易日锐减316.31亿元，遭遇罕见的惨重损失。其中，晋亿实业（601002.SH）、鼎汉技术（300011.SZ）等五只个股封于跌停。中国南车（601766.SH）、中国北车（601299.SH）跌幅超过9.5%。世纪瑞尔（300150.SZ）、特锐德(300001.SZ)、佳讯飞鸿（300213.SZ）更是临时停牌。7月27日，高铁板块才出现部分反弹。

领跌的为动车组制造商中国南车与中国北车—二者及旗下四家子公司垄断了国内铁路机车制造市场95%的份额。此次发生事故的D3115为日本川崎重工-南车四方生产的CRH2型；D301是加拿大庞巴迪-南车四方的CRH1型。日本共同社报道，CRH2由川崎重工提供技术，中国南车负责制造。

事故结果尚未水落石出，但资本市场已率先表态。涉及机械制造、计算机以及化工行业等高铁产业链多个环节的上市公司，早已遭遇二级市场的惨痛下跌。“短期肯定有影响，但这种影响是否会持续还要观察。最重要的是看调查结果和管理层的决策。”证券人士表示。

动车事故发生，让铁道部备受指责，高铁板块几乎全线飘绿，但其麻烦却不止如此。7月21日的短融券招标，更是出现了发债史上罕见的流标现象。7月21日上午，铁道部招标发行今年第三期短融券。原计划发行200亿元，实际中标量却只为187.3亿元。

业内人士称，近几年来高铁投资狂飙猛进，但来自财政拨款的资金寥寥可数。无疑，凭借铁道部自身资金难有能力筹建高铁。通过债券、银行贷款以及地方政府融资平台来筹集资金，最后成为高铁最主要的资金来源。

尽管高铁对房地产以及城市建设起到促进作用，但其自身却没有从中受益，反而亏损累累。根据铁道部公布的2010年财务报告，总负债由2009年底的1.3万亿元跃升到1.89万亿元，负债率更是高达57.44%，距离60%的债务警戒线已不远。2011年一季度末，铁道部总负债19836亿元，资产负债率为58.24%。

而伴随铁路建设投资规模扩大，负债率有可能进一步提高，铁道部的财务稳健性需要关注。国家发改委综合运输研究所研究员罗仁坚认为，负债是个问题，但关键是国家是否有财力支撑，这才是真正的问题。实际上，对于这些负债，铁道部大多无力偿还，最终极有可能由政府补贴或兜底。从市场来看，此次事故可能会对接下来的铁路招投标工作产生影响。



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