主题：瑞达期货：沪胶36000关口仍反复 沪铜逢低做多为主

2011-8-1 17:28:00　

　　沪铜73000之上 仍以逢低做多为主

　　外盘走势：上周五伦铜宽幅震荡，于晚间22:00后自低位9702大幅反弹，尾盘微涨0.2%至9840，自低位上涨1.42%。今日亚洲市伦铜振荡走强，最高触及9899，创下近期新高水平。上周伦铜多表现为增仓，总计增加4472至282805，与此同时，伦铜呈现振荡上扬走势，数据表明多空争夺中，多方占据上风，铜价上行方向愈趋明显。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为72300-72500元/吨，较7月29日上涨200元/吨，现货较期货贴水450。现货成交方面，沪期铜高开回落，现铜贴水难有大幅变动，国产平水铜因贴水过大而无意急于出货，升水铜供应虽充裕，但市场响应者寥寥，又逢周一，决定后市走向的美国债决议尘埃未定，下游接货有限，刚踏入8月，中间商表现也较谨慎，供需双方依旧呈现拉锯状态。

　　内盘走势：今日沪铜主力合约1110小幅高开440点至73100，日内铜价实现高开高走行情，沪铜运行区间为73100-73590，尾盘收涨1.07%至73440，今日走势表明73000一线的支撑较强，上方继续上冲前期高点74050。今日沪铜持仓量大幅增仓7156至292232，而成交量则小减3774至199664。数据表明多空分歧加大，选择减少交易而倾向于观望，但铜价高开高走，表明多方表现为主动性增仓。

　　市场因素分析：今日早盘市场情绪明显转好，主要受美债务上限达成暂时协议和中国好于预期的制造业采购经理人指数。其中美国总统奥巴马宣布领导人周一已经就提高债务上限以及预算达成协议，目前只待国会投票通过。美国达成债务协议虽然在一定程度上削减了美国违约忧虑，但并不能改变美元长期下跌的趋势。另外中国7月汇丰制造业采购经理人指数自50.1跌至49.3，一年以来首次跌破50荣衰分界线并创28个月低位，不过数据略好于早前公布的预估值48.9。总体数据显示中国制造业活动继续放缓，不过市场目前对这些数据反应不大。今日晚间投资者可适当关注美国7月ISM制造业采购经理人指数，因铜被广泛应用于制造业和建筑业。

　　行情研判：今日铜价高开高走，日内触及近期新高水平。在美国达成债务协议之后，市场乐观情绪有所上升，投资者纷纷进场做多铜价，但因为日内公布的中国7月的PMI指数跌至50之下，使得投资者做多信心受到打压，另外本周有众多重要的经济数据和央行议息会议要召开，市场波动料较大，建议投资者操作较谨慎。操作上，沪铜73000之上保持逢低做多思路，如跌破则观望为主。

　　美债务上限达成 避险情绪打压金价

　　外盘走势 ：

　　上周五美国公布的GDP数据远差于预期，提升了市场对美国推出更多量化宽松政策预期，美元快速下挫，现货金价再次刷新历史记录。伦敦金开盘1615.85美金/盎司，最高触及1632.41美金/盎司，最低1610.97美金/盎司，收于1626.91美金/盎司。

　　内盘走势：

　　8月1日沪金1112合约早盘小幅低开在333.94元/克，日内最高334.70元/克，最低333.07元/克，收盘下跌1.58元/克，跌幅0.47%，成交量19386手，较上一个交易日有所增加，持仓51440手。

　　消息面：

　　1. 穆迪周五指出，美国债务上调磋商持续时间太长增加了评级和展望被调降的可能性，规模有限的债务削减提议暗示即便即使上调债务上限也将导致评级展望被调至负面。

　　2．美国商务部周五公布的数据显示，美国第二季度实际国内生产总值（GDP）初值年化季率增长1.3%，预期增长1.8%；一季度修正后增长0.4%，初值增长1.9%。

　　3. 全球最大的黄金上市交易基金（ETF）--SPDR Gold Trust表示，其黄金持仓量截至8月1日为1263.58吨，较上一个交易日增持0.61吨。

　　行情研判：

　　上周五美国商务部公布的二季度GDP数据远不及预期，令美元投资者信心再遭打击，而随着美国债务调整期限临近，美国陷入技术性违约风险逐渐增大，而欧美债务危机的不断扩散正是近期黄金不断刷新历史记录的主因，如美国能在8月2日前提高债务上限避免违约，短期黄金不排除出现风险释放型的获利回吐，技术上看，近期价格触及中期趋势上轨1630区域，不能有效站上，恐在短线获利打压下有所回落，中线注意下方1580及1550承接。操作上，暂时维持观望，中线可等待325-330区域的介入机会。

　　沪铝增仓上行 再创近期新高

　　外盘走势：上周五伦铝受到原油价格大幅下挫而有所走低，不过在触及日内低点之后出现大幅反弹，尾盘最终仅微跌0.66%至2627美元/吨。今日亚洲市伦铝在上周五探底回升的基础上，高开高走，上涨趋势保持完好。另外在伦铝处于高位振荡走高之际，持仓量大幅增加，表明多头增仓主动性大于空多。

　　现货方面：上海金属网铝现货报价为18590-18610，较7月29日上涨110元/吨，现货较期货升水40，据现货市场传来的消息称，沪期铝重心抬升争夺18500元/吨一线，华南地区现铝价格止跌反弹站上18800元/吨上方，当地主流成交区间在18830-18850元/吨，今日恰为8月首日，资金压力逐步释放，持货商逢高出货积极，同时下游加工企业入市较上周五略有增加，整体市场成交小幅增量。

　　内盘走势：今日沪铝主力合约1110小幅低开130点至18410，日内在冲至18645之后出现明显的回落，日内大部分时间处于18500上下运行，尾盘最终收涨1.39%至18535。今日沪铝持仓量大幅增仓34244至633396，成交量则大幅减少34716至344322，数据显示多空双方减少交易而倾向于观望，但多空双方分歧不断加大。

　　市场因素分析：今日早盘市场情绪明显转好，主要受美债务上限达成暂时协议和中国好于预期的制造业采购经理人指数。其中美国总统奥巴马宣布领导人周一已经就提高债务上限以及预算达成协议，目前只待国会投票通过。美国达成债务协议虽然在一定程度上削减了美国违约忧虑，但并不能改变美元长期下跌的趋势。另外中国7月汇丰制造业采购经理人指数自50.1跌至49.3，一年以来首次跌破50荣衰分界线并创28个月低位，不过数据略好于早前公布的预估值48.9。总体数据显示中国制造业活动继续放缓，不过市场目前对这些数据反应不大。

　　行情研判：上周五伦铝小幅收跌，日内呈现探底回升走势。导致铝价下挫的原因在于原油价格大幅下挫，而油价下挫主要受美第二季度GDP远逊于预期打压。不过由于该较差的数据也引发了市场对美QE3的预期，因此美元指数大幅下挫，从而又给以伦铝一定支撑。今日早盘在美债务上限达成暂时协议之后，市场情绪有所好转，沪铝持仓继续大幅增加，未来仍存在大行情。操作上，建议关注18500-18300区间的突破，保持振荡操作思路。

　　现货价格支撑 连塑难有大跌

　　盘面情况：今日连塑小幅高开，早盘略微冲高即受到空方打压，期价震荡回落，但空方力度有限，LLDPE很快在昨结价止跌企稳，午后连塑继续维持横向整理格局，终盘报收于12180点，涨35点，涨幅0.29%。全天最高12275，最低12130.成交量略有萎缩，报38.14万手，持仓量则大幅回落，报25.35万手。

　　消息面：1、上海赛科90万吨乙烯工程通过竣工验收，自2005年该项目产出合格产品后，已连续运营6年多时间，取得了良好的经济和社会效益。2、美国《化学工程与新闻》7月25日公布了对全球化工50强的2010年度财务状况调查结果。结果表明，全球化工行业已经走出衰退，在销售额大增的同时，产品利润提升幅度惊人。

　　现货市场：今日现货价格全线走高，亚洲线性报1375——1377美元，涨5美元，扬子石化DFDA-7042膜料报11200元，涨200元。上海石化MH602膜料报11700元，涨100元，燕山石化调拨100AC膜料报13600元，齐鲁石化调拨TN26膜料报13400元，茂名石化调拨2426H膜料报13400元，均上涨300元。

　　原料市场：CFR东北亚：CFR东北亚乙烯周五收盘较前一交易日涨8美元/吨收于1159美元/吨，市场交投较为清淡，终端用户库存充足。周二发生在麦寮石化厂的火灾让位于当地的1号石脑油蒸汽裂解装置开车时间推迟到8月中旬，该套装置乙烯产能70万吨/年，丙烯 产能35万吨/年，台塑在当地的3号石脑油蒸汽裂解装置也计划在8月中旬停车检修，该套装置乙烯产能120万吨/年，但此消息并不足以支撑东北亚乙烯上涨10美元/吨的涨幅，市场资源供应充足，据悉，有来自伊朗的45000吨资源在火灾后售到台湾，8月份船期。CFR东南亚乙烯较前一交易日涨5美元/吨，周五收盘在1181美元/吨，买卖双方背离，成交较淡，生产方面，新加坡壳牌计划8月11日将其在新加坡产能80万吨/年的石脑油蒸汽裂解装置停车检修40-45天。

　　观点总结：今日连塑依托五日均线的支撑窄幅整理，显示其短期难有大幅回落的空间。基本面上，美债危机至今仍无妥善解决的方案对市场形成一定的打压，但国际现货价格普遍大幅上涨、6月进口量大幅减少、8月份需求回升预期及装置检修均对连塑形成一定的支撑。预计连塑近期将维持区间震荡格局。操作上，投资者暂以日内交易为主，观注美债最终走向。

　　PVC缩量减仓 仍可谨慎看多

　　盘面走势：今日PVC小幅高开，全天均围绕着昨结价窄幅整理，终盘报收于8525点，跌5点，跌幅0.06%。全天最高8575，最低8490点，成交量较昨日成倍萎缩，报7.71万手，持仓量也明显减少，报6.52万手。

　　消息面：1、德国化学工业协会（VCI）最近将该国化学工业2011年全年销售收入增幅调高至10%，去年5月该协会预测的增幅为9%。此次修订是因为德国化学品销售价格上涨足以抵消较高的原材料成本。2、今年广西遭遇了严重的缺电局面，这轮缺电比我们预计的来得更快更猛，目前电力缺口已接近30%。广西电网已发出特别严重缺电的Ⅰ级红色预警信号。

　　现货市场：PVC现货市场全线平稳。远东报1122美元，东南亚报1127美元，无涨跌。华东电石法PVC报7850元，乙烯法PVC报8200元，与昨日持平。华北、东北、华南、华中、西南、西北、等地走势均保持平稳。电石价格也保持平稳。华东地区报4200元，西北地区报3900元，无涨跌。

　　观点总结：今日PVC依托五日均线强势整理，显示下方有一定的支撑。基本面上，美债危机仍无解决头绪，且管理层加强楼市调控对PVC形成打压。但国内保障性住房建设加快及亚洲现货价格走高对PVC对其形成一定的支撑。预计PVC有望重拾升势，操作上，投资者手中多单可继续谨慎持有。

　　沪铅区间震荡 多空分歧较大

　　外盘走势：隔夜伦铅开盘即受2700美元/吨一线压力影响震荡下行，因美国债务谈悬而未决令市场依旧保持谨慎，欧洲交易时段，伦铅随美股下跌向下刺穿30日均线，终收报于2622.3美元/吨跌49美元/吨，跌幅达1.83%。

　　现货市场：沪铅绕日均线运行，因明日将公布美债务谈判最终结果，市场多静观其变，更显谨慎，国内现货市场成交相当有限，品牌铅金沙、水口山报价集中在17080-17120元/吨，对1109铅期货合约主力贴水450-500元/吨，其它铅如金冠、汉江多报17020元/吨左右。

　　内盘走势：今日沪铅1109合约开盘于17570元/吨，之后区间震荡，最后1109合约收于17600元/吨。沪铅今日波动率为130元，低于26日真实波动率206元。沪铅1109全天成交量1316手，较上个交易日大幅减少；持仓量5964手，较上个交易日减少408手。

　　基本面分析：奥巴马和两党对美债上限达成了共识，有望在今晚投票通过，这份提案使得美债上限分两次提高，在8-12个月时间内不会再次触及上限，这有助于奥巴马连任竞选时不会分心应对债务上限问题。日本在上周公布了接近3000亿美元的灾后重建计划，再次对市场注资，会对金属形成一定支撑。

　　行情研判：伦铅周五晚间震荡走低，走势较弱。相关市场表现为：伦铜上涨，黄金上涨，原油下跌，美元大跌，道指下跌，总体分歧较大。沪铅周一区间震荡，多空分歧较大。美国两党就债务上限达成一致且日本向市场注资，对铅价形成一定支撑。今晚美国将对美债议案进行投票，料将会顺利通过，建议沪铅1109合约多单继续持有。

　　豆类油脂：普遍上涨 持续持多

　　周一，受良好天气预报及周边市场疲软打压，CBOT豆类继续下跌，11月大豆收盘1357.25美分，下跌14.25美分；12月豆油收盘56.43美分/磅，下跌0.12美分；12月豆粕收盘358.8美元/短吨，下跌4.8美元；因美国两党就提高债务上限问题仍未打破僵局，BMD毛棕榈油期货下跌20令吉报收于3096令吉/吨；因商业采购者买盘增多，加拿大ICE11月油菜籽期货上涨1.80加元，报收于557.20加元/公吨。国内豆类油脂今日出现普遍上涨，大豆、棕榈油走势强劲，主力合约日涨幅均超过1%。

　　基本面上，国际方面，USDA宣布，私人出口商报告向中国出口销售220000吨美国大豆，2011/12市场年度交货；印度政府公布的数据显示，该国油籽作物播种面积增加760000公顷至1497万公顷。国内方面，监测数据显示，6月下旬以来，全国纯花生油价格涨势明显，同比涨幅不断扩大，截至7月30日，全国纯花生油价格上涨1.7%，同比上涨17.1%；截至7月29日，国内主要港口棕榈油库存统计如下：张家港24度库存10.65万吨，天津11万吨，日照2.7万吨，广州21.5万吨，福建3.2万吨。

　　现货方面，受期货走强提振，今日豆类报价普遍走高，国内主要港口大豆分销价格维持于4100-4200元/吨，国内沿海油厂豆粕报价大约在3180-3320元/吨。油脂现货报价小幅回升，沿海四级豆油约为9850-10100元/吨；港口棕榈油报价集中在8760-9200元/吨；国内四级菜油出厂价格处于10350-10700元/吨水平，油厂有一定挺价意愿，议价空间均不大。

　　产区天气方面，国内大豆主产区出现普遍降雨，伊春、鹤岗阴有小到中雨，哈尔滨多云，其它地区多云有阵雨或雷阵雨。进入7月下旬以来黑龙江维持高温天气，降水充沛对大豆生长十分有利；目前正值大豆开花、结荚的关键时节，此时降雨可谓是及时雨，对大豆产量的形成起到十分重要的作用，从目前掌握的情况看，大豆长势好于预期。国外，8月份上半月，美湾及作物带东南部地区料出现两次热带风暴，届时美国中西部作物带南部旱区降雨量将会增多，气温较为凉爽，有利于大豆结荚灌浆。

　　随着限价令的淡出，小包装油脂陆续开始提价，对豆类油脂价格起到较好的提振作用，目前至8月上中旬维持震荡上行思路，回调可轻仓买入，品种上可选择上涨中较为强势的棕榈油和豆粕，以及可能继续走强的大豆，维持谨慎操作。从中长期角度来看，顺势多单、逢大幅回调买入，并注意落袋为安将是较好的操作方式；谨慎投资者可继续关注菜棕之间价差缩小等套利机会。

　　钢厂上调出厂价 沪钢重心上移

　　国内期市：周一国内钢材期货受华东部分钢厂上调出厂价影响，高开高走。RB1201合约终盘报价4950元/吨，涨25元/吨，持仓量为329602，日增仓45528。

　　现货电子盘：钢之源螺纹钢主力1110合约继续走高，终盘报价4828，涨31元/吨。

　　基本面：

　　（1）现货市场：8mm Q235高线上海报价4970元/吨，涨20元/吨；广州报价5080元/吨，持平；北京报价5020元/吨，涨60元/吨；福州报价5000，涨40元/吨。

　　20mm HRB400螺纹钢上海报价5070元/吨，涨20元/吨；广州报价5230元/吨，持平；北京报价5140元/吨，涨30元/吨；福州报价5030元/吨，涨10元/吨。

　　（2）钢厂调价信息：沙钢8月1日出台8月上旬出厂价格，本次调价是以“7月21日沙钢出台2011年7月下旬价格政策”为基准，具体调整情况如下：螺纹钢价格上调100元/吨，现Ф16-25mmHRB335螺纹出厂价格为4980元/吨；Ф16-25mmHRB400螺纹出厂价格为5100元/吨，三级钢级差加价情况与二级钢相同。高线价格上调150元/吨；现Ф6.5mmQ235普碳高线出厂价格为5020元/吨。以上调整均为含税价，执行日期自2011年8月1日起。

　　（3）市场追踪：美国总统奥巴马当地时间7月31日晚间宣布，美国会两党已就提高债务上限达成一致，以避免美国出现历史上首次违约。奥巴马说，国会两党已同意提高政府举债上限，以避免出现违约，违约将对美国经济产生灾难性影响，根据这份协议，美国政府还将大力削减财政赤字。他敦促国会两党议员在“接下来的几天里”批准这套提高债务上限的方案。

　　小结：

　　周一RB1201合约增仓上行，今日华东地区沙钢、永钢出台8月上旬建筑钢材指导价格，其中螺纹钢上调80-100元/吨，出厂价的上调对钢市带来支撑，另外奥巴马发表的关于“两党对上调债务上限达成一致”的声明提振市场信心。技术上，RSI及KD方向向上。操作上建议，偏多思维，依托4900多单尝试。

　　横盘整理 连焦逢高做空

　　行情回顾：

　　周一，连焦横盘整理，日线收出小阴星，成交持续低迷。J1109合约开盘报2287元/吨，收于2285元/吨，较上一交易日结算价跌1元/吨。持仓8350手，日减持402手；成交量1748手。

　　现货电子盘：山西焦联冶金焦延期合约YJYS，15:00报价2080，持平。

　　基本面：

　　现货市场：国内煤炭市场整体运行一般，炼焦煤市场弱势平稳，动力煤市场表现坚挺。秦皇岛港山西优混Q5500动力煤报价830元/吨（平仓价），持平；唐山主焦煤报价1640元/吨（车板含税价），持平；国内焦炭市场整体仍然维持稳定，价格基本没有波动。一级冶金焦太原报价1990元/吨（车板含税价），持平；天津港（600717）报价2175元/吨（平仓含税价），持平；二级冶金焦上海报价2025元/吨（出厂含税价），持平；河北唐山报价1940-1980元/吨（到厂含税价），持平。

　　消息：

　　（1）据山西日报报道，山西焦煤集团国际贸易有限责任公司今年上半年实现利润总额6184万元，同比增加3676万元；完成销售收入102.09亿元，同比增加0.82亿元，主营业务利润率实现1.8%，同比提高0.44%。

　　（2）发改委宣布，一季度，内地煤炭市场价格较为平稳，略有下降。3月下旬至5月末呈持续上涨态势，进入6月份後涨势放缓，目前保持高位稳定态势。

　　小结：

　　周一，连焦横盘整理，日线收出小阴星。从均线来看，期价围绕5日均线徘徊，技术形态疲弱。从持仓变化来看，主力合约前20名净空单小幅减少。操作上，激进者可参与2270附近可能出现的反弹，中线可于反弹受阻时建空。

　　忧虑情绪缓解 PTA高开高走

　　盘面情况：郑州PTA1201合约开盘报9534元/吨，收盘报9706元/吨，较上一交易日上涨194元，跌幅为1.21%。成交量增至93.92万手左右，持仓量增加41948手至32.81万手。

　　消息面：1、浙化联、联吉8月份半光切片报12700元/吨，联吉8月份有光切片报12500元/吨。 2、6月我国对二甲苯进口量34.57万吨，比5月进口量减少5.68万吨，比去年同期增加6.5万吨；6月平均进口价格20美元/吨，比5月平均价格减少42.09%，较去年同期减少97.97%。2、BP珠海PTA装置运行平稳，产品全部供应合约用户，近期销售情况良好，厂家库存低位，公司7月份结算价9450元/吨，8月挂牌价执行9800元/吨。

　　现货价格：PTA现货市场气氛续涨，报盘小涨至9600元/吨左右，持货商大多惜售，封盘不出，听闻贸易商递盘价格在9550元/吨水平，实单成交在9580-9600元/吨区间展开。外盘市场市场气氛较为活跃，询盘找货人增多，台湾船货报盘1260美元/吨左右，商谈成交在1245-1250美元/吨区间展开；韩国船货及保税货实单商谈1240美元/吨，持货商出货积极性略有增强。

　　库存数据：交易所仓单为1878张，较上一交易日持平，有效预报为0张。

　　观点总结：美国两党就提高债务上限达成一致，商品市场忧虑情绪缓解，亚洲PX价格小幅上涨，原计划于本月底重启的中海炼化惠州炼油厂的芳烃装置现计划延迟至8月中旬开车，PTA现货动态利润回落至300-600元/吨左右，成本上调继续对PTA期价构成支撑。PTA现货市场气氛回升，持货商表现惜售。聚酯切片持稳，江浙涤丝补涨，部分地区工厂受限电政策冲击。PTA 1201合约高开高走，期价增仓上行重回5日线，短线再测9800关口压力。操作上，短线交易。


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