主题：美菱电器：2季度环比改善明显,上半年增长符合预期

2011年08月02日19:40

海通证券：陈子仪 2011-08-02 评级类别 增持 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 维持 33.33% 31.67%
报告日昨收盘价: 9.1 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持“增持”评级。

事件：美菱电器今日发布半年报。报告期内，公司实现营业收入 54.75 亿元，同比增长 19.65%；利润总额 1.39 亿元，
同比下滑 46.20%；实现归属母公司净利润 1.26 亿元，同比下滑 42.29%，对应每股收益 0.24 元。报告期内公司经营活
动产生的现金流量净额-5.44 亿元，对应每股-1.03 元。
盈利预测与投资建议。公司二季度环比改善明显，收入、业绩增长基本符合预期。展望下半年，在行业增速放缓的背景
下公司规模将保持稳定增长；同时，合资营销公司的成立、战略降本等举措有利于公司整体效率及盈利能力的提升。我
们维持此前的盈利预测，预计公司2011-13年EPS分别为0.45、0.60、0.79元。公司最新收盘价9.10元，对应2011年20.22
倍市盈率，维持“增持”评级。
二季度收入增长 24.30%符合预期。公司二季度实现营业收入 32.61 亿元，同比增长 24.30%，


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