主题：中国船舶：海工业务取得突破,新一届管理层上任

2011年08月10日12:30
国泰君安：吕娟 2011-08-09 评级类别 增持 EPS预测 2011年 2012年 2013年 成长性 11-12年 12-13年
评级变动 维持 10.31% 11.07%
报告日昨收盘价: 40.58 目标价: 52 上涨空间: 28.14%
价值评级 目标价52 元，增持！

总体情况：上半年实现营业收入、净利润分别为 144.45、12.82 亿元，
同比分别增长 10.79%、2.73%；毛利率和净利率为 21.15%、8.88%，同比
各变化 3.15、-0.70 个百分点。上半年 EPS 为 1.209 元，基本符合预期。
造船业务：三大指标受全球散货船和油轮市仍在底部徘徊影响，均有
所下滑,其中新接订单下降比较明显。在完工量同比有下降的情况下，造
船收入增长 5.77%、毛利率提升 7.65 个百分点，主要因为主要船型按期
交船，实际确认收入同比增加，同时加强内控所致。
海工业务：继 5 月外高桥船厂成功交付了海洋石油 981 后，据网络公
开信息，近日外高桥船厂和 Prospector Offshore Drilling S.A.签订了 2 座自
升式钻井平台订单。另外该合同还包括 3 座类似平台的选择权。意味着海
工业务取得重大突破，将成为公司最重要的增长点。


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