主题：中信建投：继续关注海工优势企业

7 月海工订单活跃度有所下降

7 月份以来，受债务危机等国际因素的影响，油价出现一定幅度波动，纽约轻质原油价格一度跌破80 美元/桶，目前仍维持在85美元左右，还是远超60～70 美元/桶的深海开发成本区，我们预计世界深海油气勘探开发仍将保持活跃状态。从订单来看，7 月份世界海工订单活跃度随有所下降，但仍保持在较高水平：按照不完全统计，7 月份世界共承接海工订单包括1 座自升式平台、2座半潜式平台、2+2 艘超深水钻井船、1 座天然气生产平台、1艘改装FPSO；平台守护船、三用工作船、半潜船等海工辅助船8艘。7 月份的订单结构中，半潜式钻井平台、超深水钻井船、FPSO等深海装备仍然占大多数，符合我们“由浅入深”的判断。

韩国、新加坡仍是新订单的中坚，我国有所突破

从行业竞争来看，7 月份的海工订单仍主要落在韩国、新加坡主要海工制造企业囊中。其中，大宇海洋、三星重工分别获得2 座半潜式平台、2+2 艘钻井船订单，吉宝获得1 座自升式平台、胜科海事获得1 座天然气生产平台订单；日本三井获得1 艘FPSO改装订单，意大利Pinky 船厂获得3 艘OSV 订单，澳大利亚Austal公司获得3 艘近海支持船订单，中集来福士获得2 艘半潜船订单。

中船获海工大单


近日，外高桥造船和Prospector Offshore Drilling S.A.公司签订了2+3 座高技术恶劣环境下的F&G JU-2000E 型自升式钻井平台订单，单价2.09 亿美元，包括项目管理、委托成本、钻井、装卸工具以及备用零件，预计交付时间分别为2014 年第一季度和第二季度。同时，广州中船远航船坞与SBM 公司荷兰分公司签订了Tupi4 项目（将1 艘VLCC 改装为FPSO）合同。我们认为，在注重历史业绩的海工领域，外高桥造船成功交付的“海洋石油981”为将来新海工大单的承接打下了坚实基础。

继续关注海工优势企业

我们维持以前的判断，从三个角度把握海工装备投资机会：研发实力强、历史业绩多和承接新订单的能力强；我们对国内主要海工制造企业的实力排名是大船重工、中远船务、中集来福士、中船、振华重工。我们维持对中集集团、中国重工、亚星锚链“买入”评级，中国船舶、广船国际和润邦股份“增持”评级。



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