主题：上海机场：业绩略低于预期,维持增持评级

15.38% 16.67%
报告日昨收盘价: 12.49 目标价: 上涨空间:
价值评级 仍然维持增持评级。

中报业绩略低于预期。公司 2011 年上半年实现营业收入 21.74 亿元，同比增
长 13.17%；归属于上市公司股东的净利润为 7.23 亿元，同比增长 31.36%；每
股收益为 0.38 元，略低于我们的预期（我们前期中报前瞻中对公司上半年净
利润的预测为 7.8 亿元、每股收益 0.4 元）。
时刻资源瓶颈和去年高基数使得航空主业上半年增速放缓。公司上半年航空
主业收入为 11.51 亿元，同比平稳增长 11.75%，增速较去年放缓不少；这主
要是由于浦东机场空域资源紧张、时刻增加有限和去年世博会技术较高的原因
造成。2011 年上半年，浦东机场共实现飞机起降 16.75 万架次，旅客吞吐量
1979.83 万人次，分别同比增长 5.99%和 4.14%；而行业（前 50 大机场）的平
均增速分别为 5.35%和 10.36%。另外，受宏观经济和进出口形势同比下滑的影
响，上半年浦东机场完


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