主题：南方航空：国内景气和规模经济实现业绩向上弹性

公司上半年收入 424.14 亿元，归属股东净利润 27.55 亿元，同比增长 22.3％和 32.7％，
合每股 EPS 0.28 元，好于市场一致预期，略高于我们 0.26 元的预测。
点评：
供需失衡导致国内市场高度景气，主营利润大幅增长。国内市场需求保持较快增长，
而供给增加趋缓，国内市场供需失衡，导致票价和客座率持续攀升，使得以国内航
线居多的南航主营收入和主营利润大幅增长 22.3%和 21.5%。南航的国内航线占比
约 82%，因而南航的主业盈利增速远高于国航和东航。
规模经济带来业绩向上弹性：最多的飞机数量，最多的国内航线数量，最多的旅客
人数，最多的燃油附加费和最多的汇兑收益，规模经济使南航具有较大的业绩弹性。
枢纽建设持续加强，国际化转型稳步推进。上半年公司进一步提高国际运力投入，
使得国际和地区航线收入增速甚至超过国

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。