主题：建发股份：“量”、“质”齐升，厚积薄发

1H2011 业绩符合预期：
2011 年上半年实现收入 381 亿元，同比增长 29.7%；实现净利润
12.1 亿元，同比增长 53.5%，对应每股收益 0.54 元，符合预期。
扣除转让上海长进置业 100%股权及君龙人寿 50%股权收益，以
及期货合约公允价值变动收益后，在经常性损益口径下上半年每
股盈利 0.42 元，对应 23.5%的同比增长。
正面：
供应链“量”、“质”齐升：收入增长 28%，利润率提升 0.11
个百分点，带动盈利上升 34%至 5.71 亿元，或每股 0.26 元；
房地产销售和结算加速：联发和建发房产销售良好，上半年
盈利同比增长 32%至 4.78 亿元，对应每股盈利 0.21 元；
经营现金流改善：2 季度经营现金流 12.6 亿元，好于 1 季度
的-19.2 亿元，显示供应链业务和房地产项目回款明显改善。
负面：
房地产开发业务毛利率较去年同期下降 9.1 个百分

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。