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主题:“618”第二波活动手机景气度收窄 苹果表现优于安卓
根据魔镜市场情报数据,天猫“618”第二波活动(品类日,6.4-6.12)期间,手机品类销售额28.28 亿元,同比+9.66%,第一波+第二波累计销售额97.01亿元,同比+22.19%,反映国内需求复苏,但第二波活动景气度收窄。苹果表现更为抢眼,累计销售额74.65 亿元,同比+56.07%,份额76.95%,稳居首位。我们认为,在局部疫情影响趋弱下逐步复工复产、深圳等地区推出消费刺激政策以及“618”等促销带动下,消费电子板块基本面有望边际回暖,重点关注行业持续品类扩张的平台型公司以及处于增量蓝海、持续创新型的公司。
2022 年天猫“618”:活动与21 年一致,折扣力度更大。2022 年天猫“618”
活动共包括三波活动,第一波为预售及开门红活动,第二波为品类日活动,第三波为狂欢日活动,各时间段基本与2021 年一致,具体时间点上略有差异。预售尾款支付、开门红及狂欢日的正式活动、品类日(当日指定品类产品)期间可享受“跨店满300 减50”的83 折优惠,相比2021 年同期(“跨店满200 减30”,85 折)优惠力度更大。品类日活动期间(6.4-6.13),手机品类活动主要集中在6.10-6.12 期间,下文中第二波活动均指代6.4-6.12 期间的销售数据,不包括6.13 数据。
整体情况:第二波活动销量负增长,销售额同比增长收窄。根据魔镜市场情报数据,天猫“618”第二波活动期间:手机品类总计销量为74.59 万部,同比-14.92%,主要因安卓端表现疲软,销量同比下滑;销售均价为3791 元,同比+28.90%,主要因苹果销量占比提升,手机品类整体销售额达到28.28 亿元,同比+9.66%,在苹果高景气驱动下实现同比增长。天猫“618”第一波+第二波活动期间:手机品类总计销量为229.55 万部,同比+8.70%;销售均价为4226 元,同比+12.41%;手机品类整体销售额达到97.01 亿元,同比+22.19%,主要因苹果高景气。
分品牌情况:苹果销量及份额扩张,荣耀同比大幅提升,整体安卓端较为低迷。
根据魔镜市场情报数据,从各品牌2022 年天猫“618”第二波活动及第一波+第二波销量来看,苹果分别为30.40/119.09 万部,同比+84.16%/+61.88%(根据IDC 数据,2022Q1 国内智能机市场苹果出货1242 万部,同比-5.78%);荣耀分别为8.74/29.10 万部,同比+86.34%/+198.88%;华为分别为3.40/9.01 万部, 同比-62.40%/-44.63% ; 小米分别为12.06/30.37 万部, 同比-62.77%/-52.58%;OPPO 分别为3.19/10.66 万部,同比-29.78%/+15.86%;vivo 分别为5.60/12.59 万部,同比-44.43%/-35.36%;整体安卓端分别为44.19/110.45 万部,同比-37.49%/-19.68%(根据IDC 数据,2022Q1 国内智能机市场安卓端出货量为6175 万部,同比-15.61%)。
第三波活动(狂欢日)优惠统计:第三波活动(狂欢日,6.15 至6.20)期间,苹果13、13mini 享受跨店满300 减50 优惠,13Pro、13ProMax 可使用600元店铺优惠券,其他机型不参加活动;安卓端来看,小米确定参加跨店满减活动但仅部分机型支持,荣耀、vivo、华为暂不确定是否参加跨店满减活动,OPPO确定不参加跨店满减活动,但各品牌手机产品部分机型支持使用店铺优惠券。
风险因素:下游需求不及预期;国内外疫情反复;国际形势动荡加剧等。
投资策略:受外部环境波动以及疫情反复影响,消费电子板块年初以来估值水平持续降低,当前消费电子(中信)指数Forward PE 约24 倍,处于历史底部。
随着局部疫情影响趋弱,手机、PC 等传统消费电子产品需求恢复,以及智能手表、ARVR、汽车电子等新终端拉货,板块估值有望修复。建议重点关注行业持续品类扩张的平台型公司以及处于增量蓝海、持续创新型的公司,建议关注恒玄科技、鹏鼎控股、安克创新安克创新:300866 61.86 0.00% +自选、舜宇光学科技、歌尔股份、韦尔股份、立讯精密、东山精密、长信科技、顺络电子、水晶光电、长盈精密等。
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