主题: 这类基金超两成,收复失地
2022-06-20 08:01:58          
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主题:这类基金超两成,收复失地

随着近期股市回暖,以股债大类资产配置为主方向的“固收+”基金(统计偏债混合和二级债基)也快速回血。最新数据显示,截至6月17日,今年已有超过2成的“固收+”基金收益回正,部分基金从市场低点猛涨超10%,快速收复年初的净值跌幅。

多位业内人士表示,虽然经历今年股市的暴跌暴涨,拉长投资期限看,“固收+”基金仍然可以经受住市场考验,各家公募在市场波动中也更为关注投资安全边际,投资者也要设置合理收益预期,做好长期投资,以获取长期稳健的回报。

正收益基金超两成

“固收+”基金快速回血

Wind数据显示,截至6月17日,今年以来全市场1130只(份额合并计算)“固收+”基金平均收益率-1.73%,其中斩获正收益的产品数量274只,在 “固收+”基金中占比24.25%,正收益基金已经超过了两成。

其中,收益率最高的安信民稳增长今年涨幅8.34%,暂居“固收+”基金冠军;招商睿逸、华商恒益稳健等多只基金年内收益率超过了5%,也获得了不错的投资回报。

另外,从3月16日本轮市场低点以来,民生加银信用双利、浙商丰利增强等多只基金区间涨幅超过10%,也实现了“快速回血”。





谈及上述现象,沪上一位公募市场部负责人表示,从“固收+”基金的投资标的看,短期快速上涨主要来自于股票和转债市场回暖的贡献。在前期股票市场高达20%的回撤中,主流“固收+”基金凭借相对较低的权益仓位,表现出了不错的防御性,而在权益市场回归景气时及时提升风险仓位、主动出击的产品,其权益资产部分的收益也贡献了主要涨幅。

“固收+” 冠军基金安信民稳增长基金经理、安信基金混合资产投资部总经理张翼飞也表示,虽然今年市场波动加剧,但公司“固收+”策略仍然有效,这得益于有效的风险管理制度与大类资产组合配置策略的体系。

张翼飞表示,他的策略是自下而上进行大类资产配置,管理目标是在既定的风险程度下,追求尽可能高的收益。为了实现这个目标,在实际运作中,除了致力于各类资产本身的投资研究,他们更致力于更进一步,把握多资产类别的起伏、变迁、平衡,争取在不同市场阶段都能采用最有效的策略组合,实现更优的风险收益比。

展望后市,张翼飞分析,随着后续稳增长政策逐步明确,并逐渐落实到相关层面,偏权益型资产中的部分行业和标的或面临继续边际改善的机会。

事实上,在今年年初,打新收益率下降,转债、权益投资波动较大,债券的投资也缺乏趋势性行情,“固收+”基金的投资难度大幅增加,绝大多数“固收+”基金前四月业绩告负,成为近年来较为罕见的现象。

谈及今年的暴跌暴涨对“固收+”产品管理的影响,华商恒益稳健混合基金经理周海栋表示,此次下跌是一个比较自然的现象,长期来看,它是对三年牛市之后的自然修正,外在的风险事件只是催化剂。经过这一轮调整后,市场未来的风险收益比有了较好的修复,而基于他的投资框架,可入选的投资标的也越来越多。

“4月份以后,成长股震荡调整,目前我们会关注成长方向,但这不代表长期观点有变化,长期仍然更加关注价值股。”周海栋称。

安信基金张翼飞也认为,对于“固收+”产品而言,市场调整其实是一件好事情。部分我们长期跟踪的优质标的的潜在回报更具有吸引力,在低估时买入或增持,更能为组合贡献可观的长期回报。所以目前的市场状况,我们更有信心给客户提供比较良好的投资体验。

设置合理收益预期

做好“固收+”基金长期持有

Wind数据显示,2019年-2021年,“固收+”基金平均业绩为8.86%、8.4%、6.23%,即便在2018年的熊市中,“固收+”基金仍然取得了平均2.28%的正收益。相比过去几年的平均回报,多位业内人士认为,在今年市场剧烈波动下,投资者可以适当做好长期投资,“固收+”基金的投资也需要更为注重控制回撤,才能打造稳健的回报。

安信基金张翼飞表示,放眼全球,负利率资产数量越来越多。国内来看,市场利率长期下行在所难免,对于收益确定的产品,回报率也会持续下行,而且理财产品净值化转型后,业绩波动可能也不小。我们可以选择的是承担尽可能小的波动,实现预期收益目标。所以放眼未来,在固收基础上适度增配权益,在稳健基础上适度进取的“固收+”基金,仍然是非常好的选择。

上述沪上公募市场部负责人也表示,“固收+”产品的收益区间,主流都落在“理财产品增强”、“信托产品替代”的水平,虽然年初开局不利,但市场景气度正不断回归,预计今年和往年收益相当。建议投资者选择这类产品时,注意个人风险偏好与产品风险收益水平的匹配度。

“从历史上看,单向走势的市场少之又少,波动震荡才是常态,短期未兑付的亏损是浮亏,未兑现的收益是浮盈,只要选对产品,拿的时间够久,才会将赚钱这件不确定的事变成确定。”该市场部负责人称。

虽然“固收+”基金业绩在今年市场剧烈波动中承压,但各家公募也在投资中强化了安全边际,并适当控制回撤,为持有人打造更好的投资体验。

上述沪上公募市场部负责人称,对于基金经理而言,“固收+”产品操作的前提是符合基金合同对于仓位的约定,不能大幅偏离目标风险收益水平,控制回撤比追高收益要重要得多。基于产品目标客户的风险偏好水平,追求平稳的净值曲线、合理的收益预期,摒弃激进冒进的想法,在市场高估时果断降低仓位,忍得住、守得住,有助于减少短期回撤。

张翼飞也表示,从我们“固收+”产品的投资实践来说,就是固收打底提供安全垫、投资部分股票与转债进行增强,策略本质就是基于三大底层资产组合:纯债组合、可转债组合、股票组合。纯债组合方面,我们致力于获取稳定的可预期的安全垫;股票组合方面,秉承价值投资理念,长期跟踪优质大盘蓝筹股;转债组合方面,尤其注重自下而上,结合基本面精选标的。我们的产品理念注重清晰化和差异化,有相对明确的风险收益定位,以更好匹配各类型风险偏好和投资期限的客户。

他还提醒道,投资“固收+”基金需要做好资金规划,选择适合自己的“固收+”,然后最关键的还是和时间做朋友,长期给自己的财富做好资产配置。

“但是‘固收+’投资也不能盲目跟风,注意甄别产品策略,选择定位稳健的‘固收+’,然后做好资金规划,做好长期持有,相信大概率都有一个比较好的投资体验。”张翼飞称。

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