主题：纸企盈利能力有望改善

　随着造纸行业进入“金九银十”旺季，造纸企业纷纷发布涨价函，涨价幅度在200元/吨左右。业内人士表示，下游需求持续好转，纸企盈利能力有望改善。

　　产品涨价

　　百川盈孚监测数据显示，9月13日太阳纸业发布涨价函，9月中下旬非涂布纸价格将上涨200元/吨，10月1日再涨200元/吨。江河纸业、亚太博森自9月15日起对新接胶版纸订单价格上调100元/吨，10月1日起再上调200元/吨。

　　百川盈孚造纸行业高级分析师芦亚亚对中国证券报记者表示，春季教辅教材招标即将启动，文化纸需求有所提升，纸厂接单情况好转，企业普遍有涨价计划。

　　中顺洁柔近日公告称，未来公司将通过提价以及品类结构调整等方式，综合提高销售吨价，维持有竞争力的毛利水平。

　　目前，纸企库存处于正常水平。晨鸣纸业在9月5日接受机构调研时表示，当前库存在20天左右。从今年上半年产销情况来看，基本上销量大于产量，消化了部分库存。公司对个别小纸机进行了限产、停产。基于市场情况，公司及时调整生产节奏。

　　需求释放

　　华西证券研报显示，浆价有望在今年四季度末或者明年一季度出现拐点。随着需求释放，纸价上涨，纸企盈利能力有望持续改善。

　　业内人士表示，9月已经进入文化纸消费旺季，白卡纸价格也从前期的低点5000元/吨左右开始反弹。后续的“双十一”、春节等均为消费旺季，需求有望继续增长。

　　从成本方面看，“纸浆价格持续高位，目前纸浆期货价格涨至8600元/吨，针叶浆现货价格高达7600元/吨，原料成本高企。”芦亚亚对中国证券报记者表示。

　　上市公司方面，在22家上市纸企中，上半年仅3家实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。

　　半年报显示，太阳纸业上半年实现营业收入约198.55亿元，同比增长25.56%；归属于上市公司股东的净利润约为16.59亿元，同比下降25.64%。公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。报告期内，大宗材料物资价格远高于去年同期水平，公司成本上涨较大。

　　山鹰国际上半年实现营业收入约166.68亿元，同比增长9.66%；归属于上市公司股东的净利润约为1.28亿元，同比下降87.25%。公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板的生产和销售等。公司表示，需求疲软及成本上涨，严重挤压行业利润空间。

　　山鹰国际表示，2022年下半年，箱瓦纸行业景气度将伴随国内经济复苏而稳定提升。下半年通常为造纸行业传统消费旺季。从成本端看，木浆等在上半年已经价格见顶，出现明显下跌趋势，将有效缓解纸企的成本压力。

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