主题：领益智造VR高确定性放量AR快速起量

近日，天风证券研究所发布了《VR AR行业：Pico拆机报告》，对Pico 4和Pico 3的产品整体结构、核心零部件等方面进行了深入研究对比，认为PICO 4有望成为一款更普及、亲民的VR产品，带动行业出货量提升，明年或将推出的苹果MR则有望成为一款质变的划时代产品。在研报中，天风证券建议投资者密切跟踪VR硬件产业链，领益智造等苹果产业链核心供应商获得重点推荐。

　　作为全球领先的精密制造平台，领益智造为全球客户提供“一站式”的智能制造服务及解决方案。近些年，公司以精密功能件为主心骨业务不断向上游材料领域和下游模组产品继续延伸，集中资源不断优化公司产品结构，聚焦主营业务，时刻关注宏观及行业变化，积极布局新能源汽车、VR/AR、光伏等高增速新业务。

　　对于新兴业务布局成效，太平洋证券研究指出，领益智造业务结构调整合理，产品线不断丰富，新兴业务领域快速响应。在传统消费领域，通过近两年的积极布局拓展，公司产品线不断丰富，在海外大客户新一代产品中料号数量持续增长，且整体份额稳中有升，此外，公司还积极配合核心客户布局诸如VR/AR、笔记本电脑等新产品线，当下正不断取得新的进展。

　　值得关注的是，在VR/AR进展方面，天风证券最新研报表示，领益智造作为消费电子功能结构件龙头，VR/AR份额依旧可观，拓展注塑产品进一步提升单机ASP.公司旗下苏州领镒精密2021年开业，旨在为国际大客户提供VR/AR一体化精密注塑结构件解决方案。

　　据了解，领益智造VR/AR业务主要包括注塑、模切、功能件、整机代工等，目前VR正处于高确定性放量阶段，AR处于发展初期正快速起量阶段。在近期的投资者调研活动中，公司表示会加大对AR/VR设备的投入，结合精密功能件和结构件研发生产能力，为客户提供模块到产品的研发和制造解决方案。VR/AR 相关业务未来会成为公司新的增长驱动因素。

　　值得关注的是，未来国内虚拟现实产业的发展空间广阔。根据工信部等五部门近日联合印发的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》(简称《行动计划》)，到2026年，我国虚拟现实产业总体规模(含相关硬件、软件、应用等)超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台。此次行动计划是国家级层面首次对虚拟现实产业做出具体的政策指引，对硬件产业的发展起到正向刺激。国内消费级AR眼镜厂商Nreal认为，此次行动计划的发布，体现了国家层面对发展该行业的决心，市场和业内也有了更强的信心。伴随着市场规模的提升和政策的导向，更多的人才将往这个方向聚集，包括吸引Meta、苹果等国际科技公司的技术人才回国，进而推动行业大踏步前进，快速形成产业集群，带来规模化效应。

　　另据IDC最新预测，2022上半年国内VR/AR头显出货量约为58.6万台，假设2022全年销量为150万台计算，2022-2026年间国内虚拟现实终端销量复合增长率为102.05%。

　　浙商证券表示，颠覆性创新是消费电子行业的景气核心，虚拟现实与其要义高度贴合，VR设备仍处在发展初期，可创新空间广阔，在当下政策明确指引下未来有望复刻手机先前的“黄金时代”。

　　近年来，在国家政策支持、5G快速商用以及“非接触式”消费需求等因素推动下，虚拟现实技术不断进步，应用场景日益丰富，产业生态持续完善，虚拟现实产业取得了阶段性成果。此次《行动计划》的出台，标志着虚拟现实正迈入以产品升级和融合应用为主线的战略窗口期，VR/AR有望成为下一个促进消费类电子产业增长的市场。在此背景下，随着终端设备及技术的不断升级，领益智造等消费电子产业链核心供应商有望持续受益于本轮热潮，VR/AR业务或将为公司带来额外的业绩增量。

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