主题：纯碱期货实现“五连阳” 创3个多月新高

近期纯碱期货持续上行。截至国内期市11月21日下午收盘，纯碱主力合约收涨1.08%，报2620元/吨，实现“五连阳”，创下3个多月新高。

　　国投安信期货认为，从供给端来看，近期西北地区因设备问题减产，影响纯碱产量500吨/天，预计持续10天左右。同时，骏化20万吨新增产能计划点火，后续检修计划少，预计纯碱开工率在90%的高位振荡。从需求端来看，虽然随着纯碱基差修复利多因素逐渐兑现，但市场中存在的一些利空因子仍未得到释放，在需求未出现实质性改善的情况下，浮法玻璃企业仍需通过供给收缩去解决库存压力。预计基本面疲软将制约纯碱价格上涨高度。

　　中金公司认为，浮法玻璃主要用于地产竣工端，地产边际改善将对浮法玻璃和纯碱需求产生拉动效应。除浮法玻璃等传统行业需求外，光伏玻璃对纯碱的需求量保持较快增长。近年来国内纯碱新增产能受政策限制，增长有限，纯碱从2021年下半年进入价格高位后，一直维持较高的景气度。

　　金晶科技近日在投资者互动平台上表示，纯碱行业经过近几年的供给侧结构改革，部分落后产能退出，产业结构得到了进一步优化，发展方式由过去的粗放型增长转向质量效益集约型增长，行业集中度得到提高。从行业供给端来看：“十四五”期间随着天然碱项目的建设和投产，行业产能将大幅增加，行业集中度将进一步提高，预计行业竞争也将进一步加剧。

　　金晶科技表示，从下游需求端来看：浮法玻璃受国家供给侧结构性改革和房地产政策影响，产能受到严格控制，对纯碱需求的拉动增长乏力；日用玻璃的用量会有所增加，预计将保持小幅低速增长态势；随着国家碳达峰碳中和和新能源发展政策的落地和实施，预计未来光伏玻璃和碳酸锂产能的扩张将是拉动纯碱需求的主要增长点。

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