主题：全球股市反弹时机远未到来！

市场调查显示，多数市场投资者们认为，滞胀是2023年全球经济面临的主要风险。在今年全是股市经历了一轮残酷的抛售之后，现在就期待股市反弹还为时尚早。

　　“滞涨”将拖累风险资产走势

　　在接受彭博MLIV Pulse最新调查的388名受访者中，近半数表示，明年最可能出现的情况是全球经济增长持续放缓，而通胀仍居高不下的滞涨情况。第二可能出现的情况是全球通货紧缩和经济衰退。而认为明年将出现高通胀且经济复苏的人最少。

　　这一结果表明，全球风险资产面临着又一个充满挑战的一年。

　　此前，全球央行收紧政策、通胀飙升以及俄乌冲突的影响，引发了全球股市经历了金融危机以来最严重的暴跌。在这种严峻的背景下，尽管美股在第四季度出现反弹，但超过60%的受访者表示，市场可能目前仍对于风险资产过于乐观。

　　科尔尼策资本管理公司(Kornitzer)水牛国际基金驻巴黎的投资组合经理科尔尼策尔(Nicole Kornitzer)表示：“明年依然会很艰难。毫无疑问，滞胀是目前的前景。”

　　美元预计将会走软

　　约60%的受访者预计，一个月后美元将进一步走软。这与上月形成鲜明对比，当时近一半的受访者表示，他们将在11月美联储会议前持有美元多头头寸。

　　今年以来，美元持续走强，并使多个资产类别承受相当大压力，比如欧元等其他货币和新兴市场股票。

　　大多数投资者预计，虽然2023年可能将是乏善可陈的一年，但美元的贬值可能会创造大量投资机会。

　　“整个2023年，美元可能会走软，”科尔尼策尔指出，“可能不会有太大的变化，但趋势很可能是向下的。”

　　她表示，美国经济衰退和利率走向将是美元走向的关键催化剂。

　　标普500指数预计明年窄幅震荡

　　几乎所有人都预计，随着美联储利率在更长时间内维持在较高水平，经济增长可能会进一步受到阻碍——美联储主席鲍威尔此前已经预示了这一局面。

　　超过一半的受访者预计，标准普尔500指数2023年将在10%的上下区间内盘整。这与华尔街的预期基本吻合，高盛、摩根士丹利和美国银行的策略师都认为，标普500指数在未来12个月将相对保持不变。不过他们都预计企业收益恶化将拖累股价表现。

　　投资公司Van Lanschot Kempen董事长Anneka Treon对2023年后的股市走向持保守看法。他表示：“分析师需要向下调整他们的盈利预期。我们预计欧洲将出现经济收缩，美国可能只能出现温和增长。”

　　明年利率和经济增长将主导市场

　　尽管今年俄乌冲突爆发，但大多数受访者认为，明年地缘政治冲突升级的可能性不大。

　　瑞士银行高级分析师伊佩克·奥兹卡德卡亚亚表示：

　　“2023年上半年将被利率上升的故事所主导。然而，在明年第三和第四季度左右，我们预计市场言论将转向‘低增长和衰退’。”

　　就投资机会而言，接受调查的投资者们认为，长期债券和科技股等具备买入的机会。由于利率大幅上升，这两个资产类别今年都受到了打击。

　　此外，受调查者们认为，2023年的其他潜在风险包括英国和加拿大的房地产市场发展，受调查者们认为，这两个国家房地产崩盘的可能性比其他国家高20%，因为这两个国家借贷成本正在飙升，并迫使一些潜在买家退出市场，这可能会加剧房价下跌的预期。

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