主题：中信证券净利211亿微降 这家却大降八成

　券商一哥去年赚了211亿元。

　　1月12日晚间，中信证券披露了2022年度业绩快报公告。公告显示，中信证券预计去年实现营收655.33亿元，同比下滑14.36%；预计实现净利211.21亿元，同比下滑8.57%。

　　与中信证券同时选择首批披露年度业绩快报的还有国元证券、东海证券、英大证券、网信证券，整体业绩都出现了不同程度的下滑。不过，展望2023年，不少机构认为券商业绩会回暖，券商股或会有一定的表现。

　　首批券商2022业绩预告出炉

　　昨晚晚间，中信证券披露了2022年度业绩快报公告。2022年，中信证券实现营业收入655.33亿元，与2021年相比下滑14.36%；实现归母净利润211.21亿元，与2021年相比下滑8.57%。截至2022年底，中信证券资产总额为13101.49亿元，与2021年底相比增长2.46%。

　中信证券表示，2022年，该公司努力克服疫情及市场波动等因素的影响，坚持服务实体经济的经营宗旨，各项业务稳健发展，业绩继续保持行业领先。

　　国元证券也在昨晚披露了业绩快报。2022年，该公司实现营收53.58亿元，同比减少12.31%；实现归母净利润17.18亿元，同比减少10%。


　　国元证券表示，2022年，该公司投融资规模进一步扩大，证券承销、资本中介和固定收益投资等业务稳步发展，国元创新和国元期货等子公司经营业绩持续提升。但权益投资受市场和投资管理能力的影响，发生较大金额的亏损，导致该公司全年营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别下降12.31%和10%。

　　此外，东海证券、英大证券和网信证券也披露了2022年度母公司口径的未经审计财务报表。

　　2022年，东海证券实现营业收入13.90亿元，同比增长28.93%，净利润1.06亿元，同比下降31.02%。

　　英大证券实现营业收入5.80亿元，净利润为0.71亿元，分别同比下降40%和80%。

　　网信证券实现营收0.63亿元，同比增长36.41%；净利润为29亿元(主要为营业外收入)，实现扭亏为盈。

　　证券业普遍不景气

　　首批5家券商披露的2022年度业绩预告均不太理想，事实上，2022年，整个证券行业的业绩预计都在下滑。这在2022年度前三季度的业绩报告中已经有所体现。

　　据中证协披露，证券公司未经审计财务报表显示，2022年前三季度，140家证券公司实现营业收入3042.42亿元，净利润1167.63亿元，分别同比下滑16.95%及18.90%。

　　各主营业务收入中，仅证券承销与保荐业务净收入与投资咨询业务净收入保持正增长。其中，140家券商合计在2022年前三季度实现证券承销与保荐业务净收入446.03亿元，同比增长7.22%，是营收占比超10%的主要业务中唯一实现正增长的业务；而投资咨询业务净收入尽管占比较小，也逆势实现增长，2022年前三季度为42.25亿元，同比增长14.81%。

　　由于2022年以来二级市场震荡较大，证券投资收益(含公允价值变动)整体下滑成为拖累券商业绩的主要原因。2022年前三季度140家券商的证券投资收益(含公允价值变动)为560.49亿元，相比2021年同期的1064.04亿元几近腰斩，下滑幅度达到47.32%。

　　此外，代理买卖证券业务、资管业务收入也出现一定下滑。140家券商2022年前三季度的代理买卖证券业务净收入(含交易单元席位租赁)为877.11亿元，同比下降12.36%；资产管理业务净收入201.95亿元，同比下降8.05%。

　　利息净收入、财务顾问业务净收入微降。2022年前三季度，140家券商合计实现利息净收入473.35亿元，同比下降2.01%；实现财务顾问业务净收入46.22亿元，同比下降1.91%。

　　万和证券称，2022年证券行业所处的环境大概可以概括为：

　　经纪业务方面，股基成交额持续低迷，新发基金遇冷；

　　投行业务方面，IPO规模同比增长，债券承销规模维持稳定；

　　资管业务方面，券商资管规模费用率双降，高集中度延续；

　　投资业务方面，市场波动下行影响投资收益率，券商投资分化延续；

　　资本中介业务方面，两融、股押规模下降，市场下跌未冲击券商资产质量。

　　看好2023年券商股行情

　　展望2023年，部分机构认为，券商股业绩会回暖，券商股行情也值得期待。

　　万和证券表示，券商板块行情影响因素主要包括流动性、风险偏好(政策)、盈利能力。板块的行情往往是三种因素共振的结果：流动性方面，预计2023年的结构性宽松有望持续；政策方面，预计资本市场将迎来新一轮松绑周期。同时随着市场回暖，券商基本面会加速修复。目前从券商板块配置的胜率、赔率来看，板块具备配置价值，维持行业“强于大市”评级。

　　光大证券认为，证券行业有可能在年初迎来一波上涨行情：一是从经济修复的角度，2023年年初稳经济增长的各项政策有望快速推出，从而利好证券等大金融板块表现；二是宽松的货币政策有望延续，流动性宽松是上涨的助推器；三是从资本市场改革自身的角度，全面注册制的落地、中国特色估值体系的建立和对外开放的推进均会在2023年加速推进；四是内外部利好因素下资本市场表现有望企稳，从而利好券商基本面表现和估值提升；五是全面注册制、监管环境等因素利好头部券商，市场份额进一步向以头部券商为主的上市券商集中。

　　国信证券称，当前，券商市净率估值为1.27倍，处于十年来5.86%历史分位，具有较高的安全边际：从短期来看，随着美联储加息预期放缓，地产融资环境改善，压制市场的风险因素得以缓释，市场情绪改善，券商板块有望迎来反转效应；从长期来看，作为我国经济转型的重要抓手，券商会长期受益于资本市场制度改革以及财富管理大时代的红利。

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