主题：苹果Vision Pro蓄势待发 供应链有望持续受益

当前，苹果正在为Vision Pro上市做最后的准备，预计在2024年年初发布。

　　Vision Pro是苹果7年来首款新品终端，它是一款AR设备，但也可以通过一个旋钮，在增强现实和全虚拟现实（VR）之间切换。在交互方式上，用户不需要手柄，使用手势动作等运动方式即可实现输入，输入方式的简化可有效地降低使用门槛，提升交互效率。并且通过外部显示器，用户在戴上头显后仍可以与周围的人互动。

　　作为消费电子的标杆，无论是手机或电脑、平板、手表，苹果的产品均对产业的发展带来极大的影响，此次苹果首次推出混合现实设备后，外界认为该产品有望成为iPhone、iPad等之后的现象级终端，甚至会重塑苹果主导的“后智能手机”时代。

　　与此同时，Vision Pro的发售也有望带动相关产业链企业的投资机会，如：蓝思科技、长盈精密、博众精工、水晶光电等等。

　　供应链将获益

　　伴随着苹果Vision Pro系列产品的量产，供应链业绩有望超预期。据界面新闻从多家消费电子供应链公司的核心人士处获悉，苹果第一代MR（混合现实）产品Vision Pro的首批备货40万台左右，2024年的销量目标是100万台，第三年达到1000万台。

　　天风证券认为，苹果Vision Pro系列产品的量产有望引领AR/VR用户体验感升级，带动新一轮消费电子创新周期。“我们持续看好苹果Vision Pro对于上游供应链厂商的相关产品产线建设的推动以及营收拉动。”

　　信达证券在研报中指出，蓝思科技是苹果重要供应商，曾凭借强大技术实力及创新能力，首次将玻璃屏引入高端智能手机及平板电脑，首次将陶瓷、蓝宝石等材料用于智能终端。公司通过并购整合，产品端在手机、可穿戴、AR/VR等方面已形成多元化发展体系。

　　据悉，蓝思科技是行业内较早开始对光学、结构件及功能件模组开展研发、创新的企业之一，拥有丰富的技术储备和全球优质客户资源。

　　蓝思科技在上个月发布的投资者关系活动记录表中称，公司主营产品（结构件、功能件）及相关主营配套生产业务在扩展现实XR领域的应用前景广阔，公司已有客户、产品、技术的布局和落地，为客户提供相关产品的一站式解决方案与服务，涵盖玻璃、金属、塑胶，光学、声学模组等材料和零组件，以及贴合及组装等服务。智能穿戴业务是公司未来重要的发展方向之一。

　　华鑫证券则建议关注苹果Vision Pro相关产业链如：三利谱、长盈精密、兆威机电、国光电器、杰普特等。

　　谈及是否承接苹果Vision Pro相关配件的业务，一些上市公司在投资者互动平台上也进行了回应。其中，水晶光电表示，作为特定大客户在光学元器件领域的核心供应商，公司参与了大客户诸多新产品的研发进程，为其产品成像、感知和投影系统提供不同元器件产品。同时在消费级AR领域，水晶也与特定大客户和更多科技巨头开展紧密合作，积极配合并推动面向普通消费者的AR终端产品。

　　博众精工称，公司目前已为客户提供Vision Pro生产过程中所需的检测和组装设备，设备已经出货；鹏鼎控股则表示，公司为行业领先客户提供全方位PCB产品及服务，包括智能眼镜等相关产品，但鉴于商业保密的原则，公司不便对具体客户具体产品进行说明。

　　智能手机行业回暖

　　苹果Vision Pro之外，智能手机行业的回暖也将为上游供应链企业增添助力。当前，人们期待已久的消费电子市场景气度回升已初见端倪。

　　据Counterpoint调研数据显示，全球智能手机销量在连续27个月同比下降后，今年10月份首次售出交易量（即零售额）同比增长5%。TrendForce集邦咨询研究也显示，第三季全球智能手机总产量约3.08亿支，环比增长13%，终结连续八个季度的年衰退周期。

　　下游终端厂商方面也预判了明年手机行业的复苏。“过去说生活必备条件是阳光空气、水和食物，现在还要加上手机，我们一直判断手机行业就是最好的行业，没有之一。”vivo执行副总裁、首席运营官胡柏山日前说道。他还预测，“明年国内手机行业应该是企稳的状态，海外还会增加，整个手机行业会往上走。”

　　浦银国际在本月中旬发布的研报中指出，从短期看，消费电子产业链有望受益于年底较为强劲的高端旗舰机型出货量。从中期看，2024年中国半导体晶圆代工和中国功率半导体将享受半导体行业周期上行红利，基本面改善加速，而估值下行风险较小。从长期看，汽车电子化以及AI大模型等将刺激终端电子需求，推动半导体行业规模空间扩大。因此，我们预期明年科技硬件行业上行Beta机会较大。

　　展望2024年，该券商预计，明年全球和中国智能手机出货量将分别同比增长5.0%和5.1%。行业成长动能主要来自两方面。一方面，在经历了接近2年的智能手机行业低迷和换机周期拉长之后，存量用户的换机需求在2023年冰点基础上得到部分释放。短期的安卓品牌高端旗舰机型需求有望在明年延续。另一方面，近期AIGC技术在手机、PC等端侧的功能实现有望刺激用户需求，推动出货量增长。

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