主题：公募抱团股全面回暖 这是又调仓了？

　放量普涨，2023年的倒数第二个交易日，A股市场横扫了近一个月的阴霾。

　　12月28日，A股低开高走，数据非常亮眼，沪深两市日成交额8844亿，较上个交易日放量2476亿。北向资金全天大幅净买入135.58亿元，单日净买入额创5个月新高，近2个交易日累计净买近200亿元。盘中，前海开源战略顾问王宏远再次喊话港股、A股已见底。

　　业内人士认为，市场大涨催化剂有两个方面，一是有关部门对《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》的最新解读再次点燃“长钱长投”的预期；二是人民币汇率大涨400个点提振了市场信心。

　　社保基金大消息与人民币的内外共振

　　对于大涨的原因，首先，28日上午一则关于社保的消息被市场关注到。

　　据新华财经消息，全国社会保障基金理事会有关部门解读《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》表示，《管理办法》着力推动社保基金管理运营制度化规范化，从拓宽投资范围、提升投资广度等方面丰富社保基金配置工具箱，为基金保值增值创造条件。

　　社保基金会股权资产部主任王智斌表示，近期，在中国证监会支持下，社保基金会正在抓紧推进以战略投资者身份参与上市公司非公开发行，这将进一步打开投资空间，为资本市场注入长期资金，更好支持资本市场发展。

　　另据社保基金会规划研究部主任赵军表示，《管理办法》明确社保基金股票和股权投资比例上限分别为40%和30%，与基金长期资金性质和较强风险承受能力相匹配。通过纳入一些符合社保基金资金性质、兼具良好投资价值的新投资品类比如市场关注度比较高的基础设施公募REITs等，拓宽社保基金的投资范围。

　　今年以来，监管多次强调保险、社保等“长钱长投”的作用，政策上，险资更改考核模式、《管理办法》对社保基金投资范围的系统梳理；企业举措上，国寿、新华两大险企出手成立500亿私募基金，这些长期资金入市预期无疑振奋着市场信心。

　　从外围市场来看，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场双双走强，极大的提振了市场的精神。

　　人民币对美元即期汇率开盘后接连升破7.10关口，盘中最高升至7.0974，较前一交易日收盘价7.1437升值463点。离岸人民币方面，盘中最高升至7.1053，升幅同样超过400点。与此同时，美元指数在27日跌破101关口后进一步下挫。随着美联储降息节奏的来临，人民币贬值压力减小，从海外投资者的预期来看，将有利于人民币资产的表现，同样能够提振权益市场的预期。

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　　对于A股市场底部的共识正在凝聚。12月28日上午，王宏远发声，再次喊出港股与A股均已见底。

　　他认为，从历史上看，香港股市多次在牛市末期比A股率先见顶，在熊市末期比A股率先见底。“游戏劫”不会改变大方向，香港股市见底已经12个交易日了，A股市场见底已经6个交易日了。本轮香港股市见底的2023年12月11日，A股市场见底的2023年12月21日。就在不久前的12月22日，他曾经有过类似发声。

　　还有市场人士指出，从近20年市场表现来看，每当偏股混合基金3年滚动收益率位于-30%附近时，都是历史的大底部区域，有非常强的均值回归效应。截止12月25日，偏股混合基金3年滚动收益率是-34.17%，这是公募基金行业成立以来的历史最低值，底部特征明显。

　　光伏ETF涨停，赛道股全面回暖

　　光伏等赛道股集体爆发，投资者调侃“隆基涨停，铁树开花”。北向资金再次显示出对大蓝筹的偏爱，隆基绿能、五粮液、贵州茅台被买入全三，引发市场对公募重仓股激活的猜测。

　　当前股票型ETF涨幅的前50名几乎被光伏、新能源、锂电池、智能电动车等ETF包揽，并且有41只ETF涨幅超过5%。其中，光伏30ETF涨停，涨幅达到10.05%，此外，光伏50ETF、光伏ETF等ETF涨幅超过8%。

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　　市场感慨又相信“光”了？对于大涨的原因，广发光伏30ETF基金经理夏浩洋表示，基本面已经有所改善，11月国内新增装机和出口数据均超预期，催化板块在12月强势反弹。从组件价格看，行业竞争正处于白热化阶段，市场对于板块预期的下修在前期也体现地相对充分，处于超跌板块的光伏在年末收获了资金流入。

　　回归到资金层面，北向资金依然有买光伏的惯性，自光伏板块12月21日反弹以来，北向资金对于光伏龙头公司呈现出加仓的状态。

　　因此，夏浩洋认为，光伏板块股价可能先于基本面见底，后续行情的持续性取决于基本面的改善情况。投资者如果做左侧投资可采用分批或者定投等方式，用时间来平滑指数的波动。

　　“如果你这波赚到了钱，之前过得一定很苦吧。”一句调侃也让不少被套光伏、新能源的投资者直呼“扎心”，尽管昨日大涨，拉长周期来看，这些涨幅居前的ETF，今年以来亏损均在3成左右。

　　金鹰基金指出，光伏行业基本面及预期层面一定的边际改善，引发了年末资金对此类超跌方向的重新加注。不过，从后续上涨的持续性上看，更多还将依赖于基本面的持续改善，尚须耐心等待观察。

　　公募赶在年报前调仓换股？

　　权重股高走，公募基金重仓股重新被激活了。28日当晚基金净值更新后，东方区域发展、北信瑞丰产业升级、中信建投低碳成长三只基金涨幅超过9%。此外，还有31只基金涨幅超过7%。并且涨幅居前7的基金中仅有1只为量化产品，其余均为主动管理型基金。

　　今年以来整体权益风格，多数情况下表现为绕着公募重仓股走，涨幅最好的板块，而公募持仓较低，这也是今年基民体验感较差的主要原因。

　　财联社记者统计显示，以今年三季度公募基金持仓情况来看，公募重仓前20的个股中，28日仅有紫金矿业、长江电力和中国移动三只个股微跌。其他均为上涨，市值巨头们涨势不俗，贵州茅台涨幅超过3.47%、宁德时代和泸州老窖涨幅超过5%，五粮液涨幅近4.7%，刚刚经历“游戏劫”的腾讯控股也有2.81%的上涨。

　　大象起舞，首先是北向资金的带动，北向资金买入的前三均为公募持仓较高的股票，隆基绿能、五粮液、贵州茅台分别获净买入6.38亿元、6亿元、5.56亿元。

　　整体表现而言，除新能源赛道外，免税、医美等一批深度调整的行业迎来大幅反弹，爱美客涨超13%，中国中免盘中一度冲击涨停。对此，也引发了公募基金在年末再次调仓换股的猜测。

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