主题：“果链”厂商1月经营数据表现亮眼

月8日早盘，港股手机光学产业链个股大涨。截至发稿，丘钛科技(01478)和舜宇光学科技(02382)分别上涨9%和7%。消息面上，2024年1月，丘钛科技摄像头模组销售量和舜宇光学科技手机镜头出货量分别同比增长93.3%和54.8%。具体来看，2024年1月，丘钛科技摄像头模组销售合计3999.6万件，环比增长11.7%，同比增长93.3%；其中，手机摄像头模组销售3891.5万件，同比增长90.0%。当月指纹识别模组销售数量合计1178.5万件，环比增长13.1%，同比增长112.0%。丘钛科技表示，1月摄像头模组产品销售数量同比增加，主要是由于智能手机市场需求回升，及集团于中高端摄像头模组产品及车载摄像头模组产品的业务发展良好；而环比增长则主要是由于客户的项目周期因素。2024年1月，舜宇光学科技手机镜头出货量为约1.03亿件，环比减少3.4%，同比增长54.8%；车载镜头出货量为1204.8万件，环比增长155.7%，同比增长31.2%。手机摄像模组出货量为6225.6万件，环比增长32.2%，同比增长52.9%。舜宇光学科技表示，1月手机镜头出货量同比上升主要是因为去年同期因整体智能手机市场需求疲弱而使得基数处于低位。车载镜头出货量同比上升主要是因为国内新能源品牌汽车的销量较去年同期有所增长；环比上升主要是因为去年12月份客户端受圣诞节假期影响而使得出货量基数较低。知名分析师郭明錤去年11月底曾表示，华为预计在今年上半年推出新款旗舰机型P70系列，包括P70、P70Pro与Pro
Art。若当前强劲的手机库存回补需求可持续到1H24，则P70系列出货量在2024年可望强劲成长约230%YoY至1300万–1500万部。即便库存回补需求在1H24放缓，P70系列出货量仍可望显着成长150%YoY至1000万–1200万部。大立光与舜宇光学科技为P70系列的高阶镜头供应商(前者供货比重略高)，有望显著受益。另外，郭明錤1月初透露，iPhone 16 Pro 将沿用iPhone 15 Pro Max 的双折四棱镜长焦镜头，而 iPhone 17
系列机型的前置摄像头也将得到升级，采用 24MP 传感器和 6P
镜头。预计随着行业内整体光学规格升级，潜望式相机的升级采用和折叠式手机的增长有望成为光学元件供应商的主要增长动力。IDC数据显示，2023年第四季度，中国智能手机市场出货量约7363万台，同比增长1.2%，在同比连降10个季度后首次实现反弹。IDC估计，2023年全球手机出货量减少3.5%，2024年回升3.8%。中金公司表示，考虑到2023 年1 月因春节假期导致的较低拉货基数，手机光学产业链2024 年1
月数据集中体现了由于春节假期错期导致的同比口径差异。环比角度看，国内手机厂商积极试探性拉货，静待需求拐点。建议密切关注春节期间的手机终端销量，以及对应产业链在拉货拐点来临时的潜在盈利能力修复机会。

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