主题：“狂飙”！半年猛增50% 中短债基金总体规模已超8000亿元



中国基金报
在避险情绪和投资需求驱动下，中短债基金管理规模再度攀升。刚刚披露的2024年基金二季报显示，该类产品总规模已超8000亿元，上半年规模增幅超50%，在基金各细分类别中位居前列。

总体规模已超8000亿元

从2024年基金二季报披露的数据看，中短债基金规模出现了快速增长。

数据显示，截至2024年上半年末，全市场184只（不同份额合并计算）中短债基金合计规模达到8004.65亿元，在一季度规模激增1090亿元的基础上，二季度规模再度大增1790亿元，2024年上半年规模整体增长2880亿元，增幅达56.22%。


在今年上半年整体规模跃升中，部分中短债基金规模也出现飙升。

比如交银稳利中短债、创金合信恒兴中短债、申万菱信安泰瑞利中短债等，上半年规模增长都超过130亿元，工银尊益中短债也有110亿元以上的规模增长。这些基金目前都实施了大额限购，单日申购限额从300万元到3000万元不等。


业内人士表示，在“资产荒”和权益市场调整背景下，中短债基金的优势依然明显，是投资者闲钱理财的重要工具。

华南某公募机构人士表示，在“资产荒”背景下，短债资产市场需求增长是投资者避险情绪的表现。

一位大型公募固收总监也认为，近些年来，伴随权益市场持续调整，投资者风险偏好下降，短债基金集低波动、低回撤和高流动性等优势于一体，较好地满足了投资者理财求稳的需求，因此规模持续提升。

逾四成中短债基金实施限购

短期规模上涨，也引发中短债基金的再配置压力，多只产品实施限购。

近日，易方达安源中短债、中信证券中短债、广发景兴中短债等发布公告称，为了保证产品平稳运作，保护份额持有人利益，对产品或旗下子份额实施大额限购，限购金额分别为250万元、2000万元、10万元。

数据显示，截至7月20日，全市场已有75只中短债基金（不同份额合并计算）暂停申购或暂停大额申购，占比为40.76%。限购金额最低的产品，单日大额申购限额仅为1000元。

谈及中短债基金密集限购的现象，上述大型公募固收总监表示，限购主要是因为当中短债基金规模增长过快时，快速涌入的大量现金会冲淡前期优质资产的占比，摊薄原持有人的利益。同时，在“资产荒”背景下，新申购的资金难以快速适配合适的资产。

上述华南某公募机构人士也表示，该类基金限购很多是为了防止短期内大量资金快速涌入摊薄原持有人收益，保障基金平稳运作。

该人士称，相较来说，中短债基金、普通债基是部分低风险资金对货币替代和货基增强产品替代的务实选择，近期投资者避险情绪比较重，债基申购量也是比较大的。为了避免摊薄存量持有人的收益，有一部分债基可能会主动选择限购。

今年以来平均收益率为2%

数据显示，截至7月19日，全市场中短债基金今年以来平均回报为2%。其中，鹏华永达中短债6个月定开、中信保诚至泰中短债分别斩获5.62%、4.41%的收益率，多只中短债产品今年收益率已超过3%。

上述华南某公募机构人士认为，中短债基金常常被定位为类似货币替代、货币增强的流动性管理工具，其投资价值需要兼顾回撤、收益和流动性来综合考量。

落实到投资层面，该人士进一步表示，下半年中短债基金的投资还是坚持以票息策略为先，密切关注市场资金面情况，灵活调节久期策略，在把握交易性机会时注意安全边际。

沪上一位绩优中短债基金经理也称，他在中短债基金运作上将保持中短久期及杠杆操作，利用市场波动的机会，灵活调节久期，兼顾票息收入和资本利得。

上述大型公募固收总监也认为，目前长短端期限利差已压缩至历史低分位水平，长端和超长端收益率也位于历史极值。相较于长端，短端的确定性或更大。在政策利率连下台阶后，目前短债利率的绝对水平偏高，因此后续存在进一步下行的空间。


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