主题：50只股市盈率破10倍

截止6月24日，A股市场已有50余只个股市盈率跌破10倍，而其中亦不乏以往基金扎堆重仓的绩优股。分析人士认为，从目前市场的P/E角度来看，现在的点位相当于1996年的512点和2005年的1000点，市场估值已趋于合理。事实上，不少基金经理在超低估值的诱惑面前，逆市建仓。

　　 市盈率接近历史大底

　　 这50只市盈率跌破10倍的股票中，中国远洋、中国重汽、潍柴动力、太钢不锈、 赣粤高速、 驰宏锌锗、莱钢股份、南钢股份、中金岭南、辽宁成大、中集集团等从 P/E 角度看已具有投资价值。分析人士指出，从估值的角度来看，市场经过本轮大幅下跌后，估值已趋于合理，进一步下跌的空间已十分有限。

　　 统计显示，A股加权平均动态市盈率已经跌落至19.86倍，与1996年1月19日、2005年6月6日等重大历史底部17至18倍的市盈率相比，仅有一步之遥。从去年10月16日上证综指创出历史高点6124点至昨日，8个月的下跌使上证综指“缩水”了55%，同期竟有一些个股累计跌幅超过80%。

　　 此外，从A股市盈率历史数据可看出，1996年1月19日上证综指处于512点的历史底部时，当时A股加权平均市盈率为17倍；随后股指大涨，至1997年5月12日高点1510点时，市盈率水平为55.87倍；2005年6月6日上证综指探至998点的底部，对应市盈率为17.93倍。随着2006年开始的牛市，公司股价的走高也逐步推高了市盈率水平。从2006年开始，上证指数的市盈率水平突破20倍，之后一路走高，不断突破30倍、40倍……在2007年10月份，最高达到了72倍附近。之后，指数跳水，市盈率水平也急速下滑，直到目前的19.86倍。

　　 A股战略建仓时机显现

　　 根据数据显示，目前有90%的基金经理认为A股目前的估值水平合理。随着奥运行情的逼近，7、8月份将是年内新基金建仓时机密集期。

　　 数据统计显示，7月份将有4只偏股型基金完成建仓，募集总规模是109.94亿元，它们的股票投资占比均为60%-95%，照此计算，7月份将有65.96-104.44亿元资金建仓。8月份将有7只基金完成建仓，其总规模仅为55.25亿，其中诺安灵活配置、富国天成红利的股票投资占比为30%-80%，二者募集金额为11.98亿元，因此建仓资金量为3.59-9.58亿元。此外，上投摩根双核平衡基金的股票投资占比为40%-70%，其募集金额为14.23亿元，建仓资金范围为5.69-9.96亿元；而其余4只股票型基金的股票投资比例按照60%-95%计算，得出建仓需要的资金为17.42-27.59亿元。所以，8月份建仓资金共计为26.7-47.13亿元。

　　 分析人士指出，持续下跌之后的A股市场已经进入筑底通道，下跌空间有限，超跌之后的阶段性反弹可望随时启动，战略性建仓时机将逐渐清晰。渤海投资研究所分析师秦洪认为，A股市场的估值水平已渐渐接近2005年历史大底的水平，也接近海外成熟市场的水平，这种估值优势有利于A股市场形成底部征兆。


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