主题：南钢股份：“上下”求索

在优势产品船板需求下滑的背景下，公司积极通过调整品种结构、涉足下游深
加工来提升盈利能力。公司石油储罐用钢、工程机械用钢、管线钢等主导产品
保持行业领先地位。目前板材产品中对盈利能力较好、且产量较大的品种主要
是石油管线钢、海工板、高压容器板，管线钢、海工板、高压容器板在板材中
的产量占比约为10%、5%、7%。随着高端产品的逐步放量生产，其对盈利的贡献
将更加显著。
未来最大的产品结构调整将是2013年4700mm轧机的建成投产。尽管产能过剩压
制了目前的盈利、中厚板重要的下游需求如造船、机械短期也看不到起色，我
们仍然较为看好4700mm轧机投产后的盈利能力：（1）中厚板的高端品种需求空
间较为广阔。（2）4700mm轧机2013年6月才投产，那时需求可能已经出现明显的
复苏。（3）中厚板品种结构更加完善、高端品种占比增加

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