主题：海通证券：国内海工产品制造能力正在逐步增强(荐股)

海通证券：国内海工产品制造能力正在逐步增强(荐股)
2011-09-26 09:54:00 来源: 中国证券网
事件：

振华重工[5.54 -1.25%]24日发布公告称近日与英国IT Level Limited公司签订一艘2000 吨全回转起重船销售合同，合同总价约为1 亿美元，将于2013 年6 月份交货。

点评：

全回转起重船属海工产品，主要用于大型海上钢结构如桥梁、钻井平台等的搬运；相比较钻井船、钻井平台、LNG船等韩国、新加坡具备竞争优势的高端海工产品，起重船属于我国的优势产品，振华重工和广船国际[15.45 -2.46%]分别在普通和半潜式方面处于领先地位。

振华重工2011年上半年现营业收入人民币88.01亿元、下滑4.39%，归属于母公司净利润-2.06亿元；新签合同额20.6亿美元、同比增长38.3%，其中港口机械11.95亿美元、占58%、同比增长24.6%，海工钢构8.65亿美元、占42%、同比增长62.9%。

从公司层面来看，振华重工历史上曾多次承接该类产品，本次再次承接该产品将增厚公司在手订单金额，为公司业绩复苏提供动力。

从整个行业层面来看，国内中高端海工产品制造能力正在逐步提高（中船重工的大连船厂、中船集团的外高桥[11.61 -1.78%]船厂、中集集团[15.92 -1.73%]的烟台来福士船厂、中远集团下属的中远船务都拥有制造半潜式钻井平台或自升式钻井平台的经验，振华重工在其母公司收购F&G后亦将具备钻井平台的设计制造能力，中船集团的沪东船厂具备LNG船制造能力，中船集团的上海船厂刚刚承接设计制造钻井船亦具备里程碑式意义），联系到此前发改委发布的“海洋工程装备产业创新发展战略（2011－2020）”，我们认为虽然短期内国际油价的下跌和全球经济的持续低迷有可能会打压全球海工产品需求的景气程度，但从长期来看，全球海工制造重心向国内转移的趋势不会改变，建议关注国内行业龙头中国重工[11.33 -2.07%]和中国船舶[32.32 -3.00%]。（海通证券[7.88 -2.72%]研究所）


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