主题：振华重工：中交A股上市有望带来百亿订单

2011年10月11日

　　日前，中交股份A股上市通过证监会发审委的首发审核。据其招股说明书申报稿，中交股份本次拟发行不超过35亿股，计划募集200亿元资金。其募资投向主要为购置设备、投资建设交通基础设施的BOT项目及偿还银行贷款。

　　从招股说明书申报稿中涉及的募投项目详细清单上可以看出，中交未来分别采购70亿元的疏浚船舶和40亿元的工程船舶和机械设备。疏浚船舶主要包括耙吸船、非自航绞吸船、自航绞吸船，2011年～2015年间将分别采购4.4亿元、18.6亿元、25.09亿元、17.65亿元、8.22亿元；工程船舶和机械设备主要包括半潜驳、半潜船、起重船、整平船、风电安装船、拖轮、液压锤、盾构机，2011年～2014年将分别采购17.76亿元、16.64亿元、5.3亿元、0.29亿元。以上设备中，除5.8亿元的半潜船、4.5亿元的拖轮、2.7亿元的液压锤尚未涉足外，振华重工（600320）在其余产品上均已形成较强的制造实力。中交的经营计划也提出有意培养振华制造这些设备的能力。

　　因此，我们初步判断，中交未来5年的110亿元采购订单中，振华将至少分享其中97.3亿元，近百亿元的订单将为振华未来发展及业务积累奠定坚实基础。

　　考虑到公司基本面正持续向好，有望成为海工板块最具潜力的上市公司，我们看好振华，再次重申“买入”评级。

　　（华宝证券）


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