主题：白糖平稳进入新榨季

2011年10月13日 06:56 来源： 期货日报


　　对于食糖市场而言，9月是每个榨季的末尾，也通常是价格波动较大的一个月。在本榨季里，国内食糖价格始终高位运行，虽然5月份曾出现短暂探底，但随后的消费旺季则使糖价再创新高。不过，在金融市场和原糖持续下跌的打压下，郑糖在9月份并没有出现以往的翘尾行情，期价反而是节节败退，并退守到6500元/吨一线。究其原因，笔者认为，外围因素打压是一方面，而主要的还是国内供需矛盾得到了有效的缓解，同时发改委对于囤积食糖的做法制定了措施。尽管目前郑糖有所反弹，但在开榨初期市场供应一般是较为充足的，因此笔者认为糖价此轮反弹高度有限。

　　北方糖厂全面开榨

　　每个榨季都是北方率先拉开生产序幕，不过本榨季北方开榨的时间较以往提前了一点。据糖网消息，9月15日黑龙江博天糖业望奎分公司开始收购甜菜，并于19日开始制糖，标志着新榨季生产的全面启动。截至到10月10日，内蒙古产区4家糖厂已经全部开榨，预计产糖15万吨，增加4万吨；新疆开榨糖厂已增至12家，剩余两家糖厂也将于10月中旬先后开榨，预计产甜菜糖53万吨，增加近11万吨。

　　从目前对北方三大产区的预测来看，今年北方的甜菜糖总量预计在100万吨左右，增幅近25％。尽管总量不大，但甜菜糖的增产也将预示市场重新进入增产的良性周期。

南方产区喜忧参半

　　相对于北方的提前开榨，今年南方产区则相对延迟。从目前情况看，广西或将推迟到11月中旬，云南、广东变化不大。

　　首先看第一大产区广西。据昆商糖网近期的数据统计，新榨季广西全区的种植面积为1560万亩，按照单产3.5吨/亩及12.15％的混合产糖率来计算，今年广西的产量约为691.8万吨。若后期天气较好，那么这个产量还将有所提高，不过也难以达到此前预测的730万吨，前期的干旱和近期的台风都导致了部分作物受灾，这使得原本寄予厚望的小幅增产变为略增或持平。对于产量占绝对优势的广西而言，若不能实现增产，那么全国的产量增加将极为有限。

　　再来看广东产区。从了解的消息来看，新榨季广东地区的播种面积为227万亩，按照去年的出糖率和亩产来推算，今年的产量约为95万吨。不过，近期肆掠的台风也给湛江地区的甘蔗带来了一定的影响，保守估计仍在90万吨左右，较去年增加4万吨。

　　最后看看云南产区。新榨季云南的播种面积较去年增加45万亩，达到了450万亩，若按照12.5％的出糖率计算，则云南预计产糖为210万吨。据了解，云南今年自开春以来天气状况不错，全省的甘蔗生长处于较为正常的状态，因此产量可能还会略微上浮。

综合分析，从新榨季刚开榨的情况来看，今年步入增产周期第一年的可能性正越来越大，这对于连续几年减产的国内来说是一次转变。此外，节前政府继续将新榨季的进口配额定为194.5万吨，也显示对于调控的信心，发改委对囤积食糖企业的动作也彰显了政府对于一个健康糖市的关注。因此，笔者认为，短期郑糖或将跟随外围市场走出一定幅度的超跌反弹，但随着更多糖厂的开榨，期价或将在此区间振荡，等广西全面开榨后，市场对产量的炒作才会开始。

　　（作者单位:金源期货）



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