主题：东海证券：福田汽车盈利弹性较大


东海证券分析师闻祥12日发布的研究报告认为，2011年受宏观经济减速、货币政策紧缩的不利行业，商用车需求增幅下滑，1-8月我国重卡销量累计同比增幅为-9.39%，轻卡销量累计同比增幅为-1.52%，微卡销量累计同比增幅为-17.68%。同期，福田汽车show_quote("600166","sh","福田汽车","stock");（600166）产品销售好于行业，1-8月实现重卡销量78661辆，累计同比增幅为6.4%；实现轻卡销量344433辆，累计同比增幅为-6.3%。公司受累于行业，2011年上半年营收只实现了1.90%的增长，但随着重卡行业的逐渐见底，公司下半年产销会逐渐好转。中长期看，随着福田康明斯发动机公司逐渐达到盈亏平衡点并贡献利润和重卡怀柔二工厂产能的逐步释放，公司的盈利弹性很大，看好公司中长期的发展，维持“增持”的投资评级

预计公司2011-2012年EPS分别为0.63元和0.94元

截至13:56，福田汽车报7.97元，下跌1.24%，年初至今下跌33.50%（复权后

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