主题：上海机场(600009):市场过度担心T1改造风险

上海机场具备一定防御性的投资机会。中国机场价格管制，建设成本到收费价格缺少传导机制；扩建导致机场航空主业的投资回报率下滑，对估值中枢带来负面影响。
未来三年业绩复合增速20%以上；未来扩建风险较低，远期投资回报率相对稳定；目前处于资产注入时间窗口，且存在内外航收费并轨增厚业绩预期。预计三季度航油业务盈利回落，三季度业绩同比增幅较低，且近期市场过度担心T1改造风险，价值人生网股友建议12元以下逢低买入，中长期持有。


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