主题：华电国际：高煤价下的外延增长，惟估值偏高

　受益于母公司的资产持续注入，公司将延续外延式快速增长；同时，公司08年合同煤价上涨达15%，使公司面临巨大的经营困难。预计公司07-09年实现主营收入204.44亿元、284.77亿元、363.44亿元，分别同比增长35.11%、39.29%、27.63%；实现净利润12.07亿元、10.81亿元、18.20亿元，EPS分别0.200元、0.176元、0.295元，同比增长7.39%、-10.47%、68.35%；PE分别为40.16、44.84、26.64倍。公司估值目前在行业内处于高位，目前价格已偏高，短期建议卖出，6个月目标价6.5元。

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