主题：上海机场：四季度业绩有望加速增长

18.75% 15.79%
报告日昨收盘价: 12.97 目标价: 上涨空间:
价值评级 维持“强烈推荐”的投资评级。

公司三季度实现营业总收入 12.11 亿元，同比增 5.55%；归属于母公司净利润
为 4.12 亿元，同比增 2.81%；基本每股收益 0.213 元，略低于预期。主业利润
及投资收益同比仅增长 7.6%和 1.2%，公司面临去年世博会高基数，业绩增速
明显回落，投资收益贡献也有所减少。
主业收入增速超过生产量增长
公司三季度由于受到去年世博影响，机场进出港航班客座率明显低于去年。三
季度公司起降架次增长 0.66%，而旅客吞吐量则同比下滑 3.27%。因此，公司
三季度主业收入仅增长 5.55%。国际航线比例的增长以及非航业务收入保持良
好水平，使主营收入增速仍然快于生产量增速，公司收入结构有所改善。
成本增速放缓，绝对水平保持稳定
公司成本增长进一步放缓，受到生产量增长较小的影响，公司主营业务成本总
量与二季度相同。预计公司成本在四季度也保持
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