主题：拨备计提减少 民生银行Q3净利增八成

　　10月27日晚间，民生银行(600016,股吧)（600016.SH/01988.HK）公布2011年三季报，第3季度实现归属于母公司股东的净利润74.68亿元，同比增长80.3%，环比下降3.1%；前三季度累计实现净利润213.86亿元，同比增长64.4%，实现基本每股收益0.80元。

　中间业务收入增长迅猛。第3季度，民生银行实现营业收入213.6亿元，同比增长53.1%，环比下降1.6%，其中，利息净收入为171.59亿元，同比增长44.7%，环比增长6.3%；手续费及佣金净收入38.75亿元，同比增长99%，环比减少22%，占营业收入比重为18.1%，环比下降4.8个百分点。第3季度成本收入比为38.3%，环比上升4个百分点。

　　值得注意的是，民生银行第3季度拨备前利润为113.91亿元，同比增长51%，远低于净利润同比增速。这是由于该行第3季度计提拨备有所减少，第3季度计提资产减值损失14.8亿元，同比减少25%，而1季度和2季度分别计提25.49亿元和17.88亿元。

　　3季度贷款增长放缓。截至9月末，民生银行吸收存款为1.54万亿元，比上年末增加1183.22亿元，增长8.4%，但较6月末减少了13.25亿元；贷款及垫款总额1.16万亿元，比上年末增加1021.8亿元，增长9.7%，3季度新增174.77亿元，1季度和2季度分别新增541.65亿元和305.38亿元。9月末存贷比（本外币）为%。

　　民生银行前三季度净息差为3.04%，较上半年的3.00%上升4BP。9月末，民生银行“商贷通”贷款余额为2141.96亿元，较上年末增加552.1亿元，增长34.73%，3季度新增65.47亿元。

　　截至9月末，民生银行不良贷款率0.62%，较6月末下降1BP；拨备覆盖率355.44%,较6月末上升21.14个百分点，贷款拨备率为2.19%，较6月末上升9BP。

　　据WIND统计，过去一季度共有22家机构对民生银行2011年全年的净利润进行了预测，预测净利润平均值为249.8亿元，最大值是272.1亿元，最小值是234.9亿元。这些机构包括安信证券、招商证券(600999,股吧)（600999.SH）和国泰君安等。民生银行前三季度完成净利润为2011全年市场一致预期的85.6%。

　　10月27日，民生银行A股收盘价为6.07元，涨1.68%；H股收于6.83港元，涨6.39%。A股对应的市盈率(ttm)为6.3倍，市净率为1.3倍。



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