主题：四川长虹第三季净利同比环比双降

绵阳市国资委旗下的彩电企业四川长虹(600839.SH)27日公布2011年前3季度财务报告。第三季度，公司出现增收不增利的情况，实现营业收入131.8亿元，同比上升23.29%，环比上升5.86%；实现归属于母公司所有者的净利润为4310万元，同比下降18.98%，环比下降66.40%。

　　据valuetool平台统计，四川长虹第三季度的毛利率为13.55%，环比下降近4个百分点，创3年新低。但2011年第三季度的毛利润为18.29亿元，较2010年同期的15.27增加3.02亿元，故毛利率的下降并不是造成公司第三季度净利润下降的原因。主要导致四川长虹第三季度净利润下降的原因为，较2010年同期，2011年第三季度的销售费用增加2.2亿，管理费用增加1.3亿，资产减值损失增加1.1亿。

　　值得注意的是，2011年第三季度，四川长虹营业利润从2010年同期的1.17亿元变化至-0.24亿元；前三个季度，公司营业利润较去年同期下降0.81亿元。

　　1-9月，四川长虹实现营业收入361.7亿元，同比增长23.40%；据valuetool平台统计，至三季度，公司营业收入连续三个季度持续上升，且创3年新高。此外，实现对属于母公司所有者的净利润2.74亿元，同比增长191.48%，公司前三季度完成净利润为2011全年市场一致预期的58%；EPS为0.06元。截止9月30日，公司实现EPS(ttm)0.1元，对应ROE水平为4%。

　　此外，公司现金创造能力不佳，2011年以来，经营活动产生的现金流量净额从6月底的-9.1亿元变化至9月底的-18.1亿元。筹资活动产生的现金流量净额为21.99亿元，但取得借款收到的现金达到122.88亿元，偿还债务支付的现金为115.52亿元。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有3家机构对四川长虹的2011年EPS进行了预测，平均值是0.10元，最大值是0.11元，最小值是0.09元。这些机构包括中金公司、西南证券(600369.SH)、国泰君安等，其中中金公司给予公司"中性"的评级。

　　27日，四川长虹收报2.56元，跌1.16%，对应的市盈率(ttm)为25.0倍，市净率(ttm)为0.9倍。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。