主题：招商银行：估值偏低

　近期公告显示，公司资产规模有所增长，利差有所提高，非利息收入快速增长，信用成本有所下降，成本收入比有所下降，预计有效所得税率有所下降。初步测算，预计2007年度净利润较上年同期增长110%左右。公司是国内最优秀的股份制商业银行之一，其零售业务在国内十分突出，与管理层的战略眼光分不开的。由于该股的限售流通股在2月27日上市流通，其股价在前期破位下跌。近期走势明显回稳，估值偏低，可介入。

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