主题：华粮集团于成刚：期货分析中抓住主要矛盾非常重要




　　期货消息 2011年10月29日，由大连商品交易所与和讯网联合主办的“2011年十大期货研发团队评选”第一阶段北京专家评审会农产品专场在北京亮马河饭店举办。华粮集团北良公司于成刚先生对第二组参赛选手进行点评。

以下是发言精彩实录：


　　大家下午好！我是第一次参加十大团队的评比。以前虽然没有来参加，但是都关注着评比的活动，关注着各位评委的观点。

　　首先谈一下自己的一点感受。我觉得每一年都有不一样的气象，我们的队员好像一年比一年更年轻，但是我们的研发能力却是一年比一年更高。

　　第二组五支队伍，对大豆、玉米等农产品都做了一定的分析，有两点我感触比较深，第一点是国信期货的分析员分析的时候说了一句话，是去产区调研，现在得到一点数据应该很容易，但是如果真的想把分析深入下去，亲自去看是很重要的。

　　第二，大家做报告的时候，我觉得有一个现象特别好。我觉得美国农业部的数据报告好与不好没关系，关键是现在大家都要看它。其对错本身不是关键，关键的是我们整个行业里面有多少人认可，即使不准确，若90%的人都认可，那也没办法。所以我们对这个数据既要接受，又保有质疑。这在大家的报告中是有所体现的。

　　再一个感受是在经易期货做分析时。对经纪公司来说，如果要对一个品种基本面上有比较深入的了解，就要对整个贸易情况十分清楚。我从经易期货的分析中看到，对前一段时间巴西、美国农民惜售、包括巴西因为货币升值抛售的情况，真的把市场现象揭示了出来。

　　我也做交易，做研发，也觉得我们的团队一直在关注着这些东西，大家的框架都是一样的：第一是宏观面，第二是基本面，基本面里面讲的最主要的是供需，最后综合一下各项技术，得出结论。我觉得分析框架大家用的差不多，分析的结果，包括我们最终应用的时候的差别，在于对主要问题的关注点上。大家都知道二八定律，真正决定一波行情、决定一个事物的结果，也许只是其中一个占主要成份的条件。我觉得在我们的分析中抓住主要矛盾非常重要，再抓住矛盾的主要方面更重要。或许我们的分析不用很冗长，但是能够抓住市场中的根本问题。我觉得在这方面的分析中，需要我们更进一步地探讨一下。

　　第二，我们做分析的时候，目标很重要。报告是给谁看的，现货企业、散户，还是一个机构投资者，是搞宣传用，还是做交易用。不同的问题，不同的角度就会有不同的报告，理清楚这个目标是很重要的。

　　第三，我们在做分析时，应抓住市场问题之间的比较，确认市场共识的准确与否。大家在谈小麦和玉米的替代，上个月我们做了一个分析，有一个观点，小麦对玉米有替代的作用，但是小麦对玉米的替代，到底对玉米有多大的影响？这个有待于探讨。其中有两个数据可以供大家以后探讨，第一美国两次更改平衡表，尤其是这一次，玉米的消费在下降，如果有替代的话，小麦的消费应该提升，但是我们看到的幅度是不够的。第二，在整个美国的私营谷物中玉米占了整个私营谷物的95%，如果私营谷物每年提升10%，小麦对玉米的替代，达到一定的量，但是私营谷物整体上在变化，替代对整个玉米的影响是非常微小的一部分。大家都在关注一个问题，我们对一个问题深入下去，也许就这一个问题就决定了你对行情的判断。我觉得这是非常重要的。

　　谢谢！



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