主题：华能国际：境内业务暂无起色，境外业务盈利良好

公司三季度实现营业收入 357 亿元，同比增长 28%，环比增长 6.2%，
电力需求增速仍然不低，公司规模仍在持续扩大。收入增速虽然较高，
但成本增速同比、环比分别达到 33.7%、9.6%，成本的大幅上涨将二
季度部分电厂电价调整的收益基本吞噬；
公司财务费用随着负债率升高以及利率的提升，在三季度出现环比
5.3%的增长，高杠杆经营在加息周期中的不利局面仍在持续；
主营业务盈利能力下降、财务费用继续攀升这两项因素导致公司三季
度盈利能力回落到与一季度基本持平的水平。三季度公司单季度仅实
现每股收益 0.0165 元，与一季度几乎持平；
公司三季度实现的盈利中扣除新加坡大士能源贡献的正收益之外，境
内电厂合计盈利为负。公司所运营火电项目亏损面达 40-50%，除华
东及东南沿海地区项目盈利状况较好以外，其他地区火电项目仅实现
微利

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