主题：宝钢股份：三季度业绩基本符合预期

2011 年三季度业绩符合预期：
宝钢股份公布了 2011 年 1－3 季度业绩，公司实现营业收入 1671
亿元，同比增长 12%；净利润为 63.2 亿元，每股收益为 0.36 元，
同比下滑 40%.其中，三季度单季实现净利润 12.4 亿元，EPS0.07
元/股，基本符合市场预期。10 月 31 日，公司副总陈缨女士与投
资者就三季度业绩和行业状况进行了深入交流。
评论：
三季度量增价跌，毛利率收窄。公司三季度销售商品坯材 661
万吨，同比增长 7％，环比增长 2%；但由于产品价格下滑，
成本提升，因此三季度毛利率环比下滑近3个百分点至5.3%。
四季度预计与三季度持平。预计公司 12 月出厂价下调的概
率较大。但由于 10 月和 11 月出厂价维持在不错的水平，预
计四季度均价不会低于三季度。公司向三大矿采购矿石价格
的结算模式进行了调整，按现价结算，四季度采购

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2011 年 10 月 29 日宝钢股份公布 2011 年三季报，报告期基本每股收益 0.07 元，
较去年同期的 0.15 元同比下滑 51.32%，我们认为业绩表现低于预期，分析如下：
公司三季度盈利同比环比均出现大幅下滑。公司三季度实现营业收入 561.75 亿元，
较去年同期 512.09 亿元同比上涨 9.70%，较二季度环比下降 1.53%；实现归属母
公司的净利润为 12.42 亿元，较去年同期 25.51 亿元同比减少 51.32%，较二季度
环比下滑 38.21%；加权平均净资产收益率为 1.21%，较去年同期 2.56%同比减少
1.35 个百分点；实现基本每股收益 0.07 元，较去年同期 0.15 元同比下滑 51.32%，
较二季度环比下滑 38.97%。
公司前三季度盈利同比大幅下滑。1~9 月份营业收入 1673.25 亿元，较去年同期
1491.44 亿元同比增加 12.19%；1~9 月份累计实现归属母公司的净利润为 63.21