主题：保利地产拒绝跟随万科降价 扩张速度不减

保利地产证券事务相关负责人表示不会调整销售策略,据了解,今年公司计划直接投资300-350亿元。"保利式扩张"依然会在2008年上演。
相比万科A(行情论坛)(000002.SZ)的悲观, 保利地产(行情 股吧)(600048.SH)是真正的看多派。

万科楼盘全线降价之际,2008年2月27日,保利地产证券事务相关负责人向本报记者表示,保利不会降价。"我们不会调整销售策略,之前保利楼盘定价相对合理。"他说。

据了解,今年公司计划直接投资300-350亿元。"保利式扩张"依然会在2008年上演。

可能选择股权融资

根据保利的计划,300亿资金主要投往三个方向:其中在建项目112亿元,拟建项目108亿元,公司将用80亿-130亿的资金拓展项目。资金来源主要由三部分构成。"销售回款预计将有200亿,加上银行贷款和其它融资。我们可能会尝试信托等方式融资,加上公司账面上还有40多亿余额,资金不成问题。"前述负责人说。

安信证券分析师陶学明预测,公司可能进行股权融资。公司2008年计划新开工630万平米,比2007年提高50%。若未来市场销售价格和地价保持当前水平,则公司需要通过快速销售使预售面积比2007年至少提高100%,或者通过资本市场融资实现快速开发的经营目标。

陶学明指出,目前市场环境下如果过快销售会降低利润率,因此以适度快速销售结合资本市场融资,是比较合理的选择。考虑到2007年末公司资产负债率为68.62%,为了降低资产负债率,公司应该会选择进行股权融资。

2007年10月11日,保利曾宣布将发行43亿元公司债。保利地产方面认为,此次发行公司债,主要是为了令融资渠道更加多元化,从财务角度考虑发行公司债可以令资本结构更加优化,另外发行公司债的成本将比在加息周期下的银行贷款更低。

前述负责人透露:"目前仍旧等待证监会的批复,我们已经将材料上报,管理层在积极推动此事,但现在还无明确时间表。"

扩张速度未减

早前,保利地产公告称,2008年1月份实现销售面积7.75万平方米,实现销售认购金额8.63亿元。与2007年12月相比,销售面积和销售金额分别下降53%和45%。销售面积和去年同期相比减少14.12%,销售认购金额却同比增长41.92%。主要原因是由于市场低迷且部分为高档项目所至。

2007年12月,保利仅有108公馆(共108套)等楼盘进行销售,单价2.7万元/平方米,加上其他尾盘。而1月是历年的淡季,公司也只有广州香雪山在售,单价1.1万元/平方米。前述负责人表示,"除了广州地区以外,公司的销售情况并没有受到太多影响。"

光大证券(行情 股吧)分析师赵强指出,2007年,保利在广州地区的销售面积达到了58万平主米,面对大起大落的市场变化,管理层采取了恰当的销售策略,为2008年的业绩增长奠定基础。2008年,公司计划新开工面积同比增速从73%下降至53%,计划销售额同比增速从104%下降至41%。不过,由于2007年已售项目结算的滞后性,公司2008年的业绩增速仍将保持翻倍左右的高增速。

今年初,公司斥资17亿在多个城市拿地,更显示出公司扩张的决心。

保利地产高层表示,房地产业中长期向好趋势未变,但短期调整在所难免。目前的市场波动将驱使交易价格回归理性,有利于行业长期健康、稳定发展,对专业规范的品牌企业而言既是调整也是机遇。2008年公司将继续积极关注由于宏观调控而带来的行业集中度提高的可能性,关注通过收购兼并或合作开发等方式扩大公司经营规模的机会。

2007年,保利地产实现收入81.1亿元,增长101%,归属于上市公司股东的净利润为14.9亿元,增长122%,公司的业绩保持了翻倍的高增长。公司将在2008年力争竣工350万平方米,全年实现销售收入240亿元。


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