主题：交通银行:3季报点评

从收入方面来看,净利息收入同比增长23.1%,而手续费净收入则是维持了41.2%的高增长。其中,2011年前三季度利息收入13874亿元,同比上升35.69%,;利息支出628亿元,同比上升54.1%,净利息收入759亿元,同比增长23.4%,其中规模因素贡献了10.1%,利率因素贡献了12.1%。
从成本支出方面来看,2011年前三季度的管理费用支出264亿元,成本收入比28.0%,与去年同期持平。
公司净利润为385亿元,同比增长29.2%。我们认为交通银行的问题在于业务特色比较缺乏亮点,系统性重要银行的认定也会给资本补充带来压力,但是现在较低的估值基本反映了可能的负面因素,我们仍然维持推荐的评级。

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