主题：广州药业：成本压力逐步缓解,产品出口步伐加快

27.03% 23.4%
报告日昨收盘价: 12.37 目标价: 上涨空间:
价值评级 给予公司“谨慎推荐”评级。

2011 年前三季度公司实现营业收入 4.12 亿元，同比增长 20.05%，实现
营业利润 2.57 亿元，同比增长 3.69%,其中归属于母公司所有者的净利
润为 2.40 亿元，同比增长 6.71%，基本每股收益为 0.296 元，单季度
实现每股收益 0.072 元，业绩符合我们的预期。
点评：
第三季度公司营业收入增长平稳。2011 年第三季度公司营业收
入为 1.31 亿元，同比增长 17.37%，营业利润 6079 万元，同比增
长 1.86%，归属于上市公司股东净利润 6037 万元，同比增长 3.04%。
公司第三季度营业收入增长平稳。营业利润和净利润增速放缓的
原因在于今年原材料价格过快上涨和加大销售力度所致。
中药材价格回落，营业利润率触底回升。公司第三季度营业利
润率 23.85%，同比下降 2.6 个百分点，环比上升 0.5 个百分点。
与公司第二季度相比（公司第二季度营业利润


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