主题：底部特征显现 螺纹1205合约继续振荡

2011年11月16日 06:55 来源： 期货日报


　　需求方面，截至11月11日，终端采购量为2.33万吨，环比下跌15.57％，自钢价企稳以来，市场成交氛围已经较此前有所好转，但从终端采购量来看，整体仍处相对低位。

　　库存方面，截至11月11日，国内钢材主要城市社会库存为1342.76万吨，环比下跌44.6万吨，同比下降3.21％，虽然钢材总库存连续下降，但与去年同期相比下降幅度并不大，总体钢材库存比去年同比下降1.31％。国内螺纹钢社会库存为513.9万吨，较上周减少24.85万吨，环比下降4.61％，目前钢厂库存高企，社会库存的下降主要来自于贸易商去库存，后期需关注钢厂库存向贸易商库存转移时对钢材价格产生的价格压力。

　　毛利方面，随着矿价和钢坯价格止跌企稳，螺纹成本开始出现反弹，上周螺纹钢成本上升约36元/吨，现货矿HRB335螺纹成本约为3956元/吨。根据金信成本利润模型按螺纹HRB335全国均价计算，本周螺纹毛利下跌60元/吨，为380元/吨，模拟毛利仍然较高。从成本利润模型来看模拟毛利较高，预计随着钢价企稳，原料价格将继续回升。

　　受钢厂减产检修的影响，10月下旬全国粗钢日产量为171.7万吨，旬环比下滑4.6％，10月全月粗钢日均产量为178.64万吨，较9月份的189万吨大幅回落5.48％，为连续第四个月回落，且产量创今年新低，可见钢厂已经出现明显的减产迹象，市场供应压力开始减缓。而国内钢材库存的连续五周下降，市场部分货源开始紧张使得现货价格出现止跌微涨，当前市场供需进入相对平衡阶段，同时原材料价格迅速企稳回升，特别是铁矿石价格迅速从最低点的120美元反弹至137美元，使得钢厂继续大幅下调出厂价格动力开始趋弱。而国内CPI连续回落，央行8日发行的100亿元1年期央票利率较前一期下行1.07基点至3.5733％，政策微调的迹象比较明显，贸易商资金紧张情况开始缓解。在钢材现货价格底部特征显现而期现价差处于极值的情况下，本周螺纹1205合约继续振荡上行可能较大。



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