主题：国际金融巨头减持中资银行 实现胜利大撤退

刘澄：自从中资银行引入境外投资者以来，国外金融巨头相继入股中资银行。然而在禁售期结束不久，以美国金融机构为代表的国际金融巨头相继减持中资银行股票，尽管减持行为是低调进行的，还是在金融界引起了很大的震动和争议。
　　2011年11月10日，高盛以每股4.88港元的价格减持了17.52亿股工商银行H股，套取现金85.5亿港元，这是高盛入股工行后第三次减持该行股票，目前在工行持股比例为10.11%。
　　外资银行减持中资股票并非高盛一家之举，近年来，包括工行、农行、中行、招行在内的多家中资银行均遭减持。在此番减持中，外资银行的巨额收益令市场为之震惊。数据显示，2006年高盛出资25.8亿美元入股工行，高盛在工行上市之后三次减持，累计套现约52.48亿美元，三次减持后高盛因此有约87.78亿股工行H股，价值约52.44亿美元，以此测算，高盛入股工行五年多获利约80亿美元，投资回报超过300%。国际金融巨头以有限的资金投入从中资银行挖到金矿，实现了胜利大撤退。
　　国际金融机构如此急不可待的减持中资银行股票原因何在？针对外资银行对中资银行的减持行为，舆论界普遍认为是做空行为，甚至个别舆论认为这是做空中国系列阴谋的一部分。本人认为，在全球金融危机愈演愈烈，不少金融巨头遭遇生存危机的时候，个别银行减持中资银行的一系列动作，可以看作是依据自身资产结构进行的正常调整，出售持有的优质资产可以极大的缓解财务困难，而中资银行就是他们手中持有最好的优质资产，出售可以称为无奈之举，交易行为也是在市场原则下进行的，虽然获利颇多，但无需扣上阴谋的帽子。


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我们应当反思的是，当初作为中资银行改革的重要举措，引进境外战略投资者，我们达到目的了吗？当初中资银行之所以坚持引进境外战略投资者，就是希望借助引进行为，引进国际金融巨头的投资，学习他们先进的经营理念，提升中资银行的竞争力。该项决策在制定之初就有不同的意见，反对者认为银行引进资金不能预先确定属性，不能只盯住外资，引进境外战略投资者是引狼入室，担心赔了夫人又折兵。现在伴随着国际金融巨头的相继减持，当初中资银行引进的战略投资者基本上淡出了中资银行，从结果上来看外资银行达到了挣钱的目的。外资银行之所以能够获得巨额的投资回报主要原因在于中资银行引进境外投资者的心情过于迫切，给予外资银行的入股条件过于优惠，其初始的投资价值明显偏低。数据显示，当初高盛入股工行时其收购价格仅为1.16元每股，中资银行为引进境外投资者付出巨大代价，除了沦为外资银行的提款机之外，并没有从外资银行身上学到任何“武功秘籍”，更有国有资产流失之险。
　　所谓的战略投资者基本目标就是长期持股、长期合作，当初引进境外投资者时外资银行也承诺长期合作，但从境外投资者的一系列减持动作来看，并没有把入股中资银行纳入战略决策，仅仅当做挣钱的投资行为，关心的是自己的投资回报，只要价位合理，随时可以撤退。所谓的战略合作者只不过是一个说辞而已，从国际进巨头身上学到管理经验完全是一厢情愿，外资金融机构是不可能轻易培养自己的竞争对手的。相反，引进境外投资者却给了对手了解窥视中资银行的机会，甚至可能利用掌握到的中资银行的某些漏洞，必要的时候在背后给中资银行捅上一刀，为中资银行未来发展之路增添了不少变数。
　　希望中资银行吃一堑长一智，在今后的战略合作中多长心眼，少做傻事，国有银行关乎国家的命脉，一切合作以国家利益优先为原则。