主题：对冲基金巨头鲍尔森揭秘提前斩仓嘉汉林业

2011-12-05 07:30
　对冲基金巨头鲍尔森(John Paulson)持有的嘉汉林业今年损失了约5亿美元，成为今年华尔街最热门的话题之一。在嘉汉林业发布耗资3500万美元的自证清白的调查结果之前，鲍尔森已经选择了斩仓出局。一封鲍尔森致投资者的信件，描述了其投资嘉汉林业并提前斩仓的原委。
　　遭到布洛克攻击后，嘉林汉业任命两名公司董事、普华永道、及外部律师事务所展开调查。在历时五个月调查，花费资金3500万美元后，这个“独立调查委员会”上个月发布了调查结果，称没有发现嘉汉林业欺诈的证据，嘉汉林业不是布洛克所说的“接近完全欺诈”，也不是“庞氏骗局”。但在嘉汉林业发布没有欺诈的独立调查结果之前，鲍尔森已经选择了斩仓出局。
　　在股价下跌中建仓
　　嘉汉林业第一次进入鲍尔森的视野是在2007年1月，当时新闻报道称亚太企业投资管理有限公司和麦格理银行考虑收购嘉汉林业后，嘉汉林业大涨。当两家公司宣布放弃收购后，鲍尔森在股价下跌中开始建仓。
　　鲍尔森投资的理由是，嘉汉林业有可能再次成为收购对象，或是有望双重上市。再者，这家公司作为一家正处于潜在通胀环境中的自然资源公司，有机会从中国经济增长中获利。
　　在谈到研究方法时，鲍尔森说，他们获取信息的途径跟所有其他投资者一样，必须依赖审计和承销商的尽职工作，以确保获得这些上市公司的真实信息。
　　“我们的投资团队对嘉汉林业进行严格审查。我们查看这家公司的公开文件，与投资团体召开电话会议，就某些具体问题私下质询公司管理层，与分析师讨论这家公司的状况，并与公司管理层保持定期会面。我们的团队还特地跑去中国参观公司运作，并会见一位主要公司客户以及中国政府林业部门的代表。”
　　在遭到浑水公司指控后，鲍尔森公司审阅了来自双方的书面材料、提问并展开新的独立调查。尽管嘉汉林业坚决否认浑水公司的欺诈指控，但鲍尔森公司认为存在巨大不确定性，因此清空所有持仓并等待独立调查的结果。
　　“我们做出清仓的决定，还因为即使特别委员会的调查证明嘉汉林业清白，这家公司的股票可能在未来很长一段时间内依然保持低迷。”
　　鲍尔森说，“考虑到此前东方纸业的先例，尽管东方纸业自己的特别委员会最后公开推翻了欺诈指控，但这家公司的股价再也没有回调至事发之前的水平。”
　　东方纸业的特别调查委员会也曾发布独立报告，称公司没有造假，但与浑水发布造假报告时股价相比，目前依然下跌超过60%。
　　鲍尔森后来在给投资者的电话会议上说，将来他不会回避中国概念股，但“只有加强了对中国的研究能力之后，才会进一步在这个区域投资”。
　　鲍尔森的教训：只要有报告就可以赚钱
　　有很多人指控布洛克的报告并不准确，但这并不妨碍他们赚钱。因为投资者会先抛售股票，再去看这些中国公司是否真有问题。
　　Barron Capital公司创始人Andrew Worden称，看空报告的内容里面也有不实成分，但“只要有报告出来，就可以赚钱”。在最后的调查结果出来之前，空头早已平仓。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。